2025年，这6大“机会”：谁做谁死

作者 | 铅笔道创始人 王方

最近，我特别喜欢的媒体《刘润》，发了篇文章——《2025年，6大机会》，激发我很多思考，于是随手发了条朋友圈——2025年，这6大机会：谁进谁死。

图注：文章里提到的六大机会

当然，我说这话，并不是要说《刘润》不专业。相反，它很专业。它表达的是：2025年，这6个赛道长期有机会。这一点，我是认可的。

而我说的“谁进谁死”，只是从创业的角度，从竞争的角度，从天时的角度考量。作为一个创业者，谁还想着今年布局这6大机会，晚了，谁进谁死。

创业，天时地利人和，天时排在第一位。什么是天时？任何产业，都是有机会窗口的，美好的时机转瞬即逝，窗口一旦关闭，必须等下一个周期。就像人的骨骺线一样，一旦关闭，再想长高就难了。

我们说人定胜天，啥都可以胜，但对于天时，人胜不了它。

天时，是创业成功的最稀缺要素。违背天时，就是逆势而为，是几乎无法成功的。

那么怎么判断“天时”已过？

首先，最成熟的行业，看市场份额的集中度，比如前五名的份额——CR5。我认为，当一个行业的CR5超过30%时，新玩家基本就没有机会了。

其次，次成熟的行业，看寡头是否形成。有些行业，份额不太好量化统计，或者CR5没那么集中，就可以看这个指标。

再次，较创新的行业，看独角兽是否形成，潜力独角兽是否扎堆形成。

什么是独角兽？一个关键指标，就是融资融到天花板的公司（估值大于10亿美元）。

对于创业而言，为什么这个指标很重要？因为现在不像90年代，靠小本买卖就能成功。现在不是刀耕火种，创业必须依靠资本（融资），依靠绝对充分的弹药，才能做大做强。

独角兽的形成，意味着什么？意味着它们已经把市场的钱都融完了。你的创业点子再好，团队再强大，不好意思，投资机构手里没弹药了。就这一个因素，就注定你失去了做大的机会。

沿着以上思路，我想挨个分析：为什么在2025年，这6大机会谁做谁死。

01 自动驾驶

首先就是自动驾驶。大家知道自动驾驶有多卷吗？独角兽太多了，多到都活不下去了，都在排队IPO。再不让他们IPO，公司就要倒闭了。

我一点没夸张——今年已经倒闭了一家，它就是纵目科技，估值曾超90亿，妥妥的独角兽。

但今年4月，上海市浦东新区人民法院受理了其破产审查申请。主要原因包括盈利能力差，造血功能不足，研发投入过高；过度依赖大客户，随着车企自研，客户流失严重。

特别值得注意的是，它曾三次冲刺IPO均失败。所以，是不是符合那句话：再不让他们IPO，公司就要倒闭了。

说句不好听的，就算让他们IPO，恐怕也难逃倒闭命运。

大家知道图森未来吗？2021 年 4 月，它在美国纳斯达克上市，成为全球自动驾驶第一股，首日市值超 80 亿美元。但由于长期巨额亏损，2024 年 1 月，它从美国退市。2024年12月，媒体爆出其放弃自动驾驶业务，名存实亡。

不说这些个案，说些普遍的情况。大部分独角兽在干嘛？排队IPO。自2023年12月份以来，至少超过10家无人驾驶公司在排队。

图注：自2023年2月以来，成功上市的无人驾驶公司一览

它们的生存能力怎么样？很堪忧。普遍亏损或盈利不稳定。

比如文远知行。2021-2023 年，收入约1.38亿元、5.27亿元、4.02亿元，净亏损分别为10.07亿元、12.98亿元、19.49亿元，亏损率高达384.8%。

背后的原因也趋于一致：研发投入高。这说明技术尚不成熟，尚不足以让更多的客户付费。

比如黑芝麻智能。2021年研发投入达5.95亿元，是总收入9.87倍；2023年研发投入约 13.62亿元，是总收入（3.12 亿元）的4.36 倍。

所以2025年，如果你是新玩家，别浪费金钱去搞无人驾驶了，再搞就是浪费社会资源，你也难以成功。

02 人形机器人

其次，我要说说人形机器人。今年春晚，宇树科技登上舞台，让人形机器人成为全民话题。但话题归话题，热闹归热闹。对于创业来说，你如果把热闹当战略，那就可能犯错了。

你想，一个全国人民都知道有机会的行业，你再去吭哧吭哧地布局，会有机会吗？毫不客气地说，不仅汤都没得喝，屎都吃不上热乎的。

创业的核心竞争力，是创新，是前沿认知，是99%的人都不知道而你知道，是99%的人不看好而你看好。

宇树科技什么时候成立的？2016年。2016-2024年，已经有一群“宇树科技”默默耕耘了10年，机会已经被他们埋伏了。你再冲进去，岂不是迎头接住打来的炮弹，进而成为炮灰。

2016-2024年，是人形机器人的萌芽期（未能量产）；2025年，是人形机器人的量产元年。

与无人驾驶相比，人形机器人没那么成熟，但大机会没了，小而美的垂直机会，也许有。

综合来说，头部的企业已经走到独角兽阶段，比如宇树科技（估值80亿）、傅利叶智能（E轮）、智元机器人（融资超6轮）。

图注：人形机器人独角兽代表

其次，还有一大批第二梯队的企业处在A轮阶段。别看阶段偏早，但单轮融资体量数亿元。

因此，人形机器人产业，如果你还要做通用机器人整机，竞争是激烈的。但是，对于零部件、机器人系统、细分场景机器人等赛道，依然是潜力赛道。

03 推理芯片

再说推理芯片。通俗来讲，它是专门负责 “AI 思考” 的硬件大脑，可以理解为 “AI 的计算器”，是大模型火热下的衍生物。

这个赛道2025年怎么样？卷成死海了。你如果今年布局它，那么可以想象一下，你会面临什么竞争对手？英伟达、华为，这些是巨头中的巨头；其次还有谁？寒武纪、海光信息、燧原科技，属于新时代的巨头。

图注：推理芯片领域的超级巨头

所以，看完这些名单，关于有没有新机会的话题，我已经不用分享了。

首先，这些赛道不是小体量选手能玩的，团队必须是顶级科学家，在技术上有单挑一派的实力；其次，需要超级大体量的资本支撑——不仅研发技术需要烧钱，而且竞争对手都是超级巨头、上市公司，资金实力雄厚，竞争更需要钱。

这场红海战役中，可能只有三类幸存者：1、掌握CUDA生态的英伟达；2、吃透垂直场景的“地头蛇”（如车载领域的寒武纪）；3、超级创新分子，比如押注光量子计算的它石智航。其余玩家，终将成为资本游戏中的一串数字。

04 固态电池

这里具体讨论的是“液态锂离子电池”，简称锂电池。

这个赛道的竞争格局，和推理芯片很像，已被超级寡头垄断，简直卷成死海了。

大家都知道宁王（宁德时代），相关市场份额已经35%（全球）；其次，比亚迪，在磷酸铁锂赛道市占率达33%（国内）；再次，LG化学、松下也是佼佼者。

图注：锂电池赛道的几大巨头

就这四家企业，已经掌握全球72%的产能。你说说，作为创业者，你还敢布局吗？你要敢布局，投资机构敢投你吗？投资人不投你，你要卖几百几万套房创业，你有那么多套房吗？

其次，新玩家还要面临一道生死关：技术代差。头部企业已将电芯能量密度推至300Wh/kg，而行业新军普遍停留在240-260Wh/kg。

就算你解决了技术问题，投产是一个更大的麻烦，或者说是钢铁城墙。建设1GWh产能的智能化产线需投入约2-3亿元，而要实现盈亏平衡可能需要8GWh规模。

所以，看完这些，请自己判断：2025年，还要不要布局锂电池赛道。

05 太空经济

太空经济有点特别。对于2025年来说，它不是一味地卷。而是对于有些行业，它卷——比如火箭发射；但对于有些行业，它太前沿了，2025年谁布局，谁就容易饿死，比如太空资源开发、太空废弃物处理。还有一些，就不是民营企业能干的，是国家队承担的职责。

图注：太空经济的内涵举例

我拿些接地气的赛道举例，比如（商用）火箭发射，那就有点卷了。

国际上，SpaceX的全球市场份额超40%，1.5万亿美元估值一骑绝尘，其"星舰"单次发射成本压到500万美元，较传统火箭降低95%，这种碾压式优势让追赶者望尘莫及。

国内民营火箭赛道，也已形成多个独角兽。技术代差成为最残酷的分水岭。

当二线企业还在为300公斤级固体火箭的入轨挣扎时，头部阵营已集体跨入可回收时代：星际荣耀的双曲线二号完成全尺寸一级火箭回收（ 飞行高度178.42 米），深蓝航天的星云一号采用3D打印发动机，中科宇航的力箭二号可对标SpaceX猎鹰9号。

更可怕的是生态闭环的形成：蓝箭航天自建液氧甲烷发动机生产线，星河动力在五省布局生产基地，东方空间甚至把米哈游拉入股东名单。

其次，在太空通信与互联网，也已形成绝对头部，比如中国卫通、中国卫星、银河航天等。

06 生物医药

这里主要讨论的是国产创新药，非仿制药（供应链制造），强调的是研发方向。

这个赛道，长期是绝对看好的。但对创业来说，2025有机会吗？有。但一定要学会躲避巨头的竞争。

这个赛道，长期笼罩在巨头的阴影下。

一边是恒瑞医药、百济神州、信达生物组成的 “三巨头” ，牢牢把控着较高比例的市场份额，另一边却是科创板第五套标准重启后的创业热潮。

头部企业的护城河已然相当深厚。恒瑞医药在 2024 年累计研发投入达 82.28 亿元，占营业收入比重达到 29.40%，截至目前，其累计研发投入已超440亿元 。

如此高强度的研发投入，为其创新成果持续获批提供了有力支撑。

那么，还有哪些新兴机会？

AI重构药物研发流程，这个赛道有机会。

英矽智能推出了全球首个由人工智能设计的抗纤维化药物ISM001-055，目前已完成II期临床；晶泰科技开发的 AI 分子生成系统，将早期药物发现周期从传统的2-3年压缩至6-12个月，其SIGX1094抗肿瘤药物已进入临床III期。

其次，ADC（抗体偶联药物）赛道有一定机会，即：通过创新连接子和载荷技术，将ADC的杀伤精度提升至新高度。

此外，基因治疗和细胞疗法领域也跑出多匹黑马：邦耀生物、北恒生物等。

当然，抓住这些机会也不容易。1、药物研发，要经受得住8-10年的寒冬期（公司不赚钱），对创业者是心智的极限考验；2、要足够深度地细分，团队必须在某细分领域有高精尖的研发实力；3、考验出海能力。多数企业，在成长期就开展国际化布局。