突发！北京杀出210亿超级独角兽：字节干的

铅笔道作者丨惜文

意外吗？字节都没上市，它旗下的“懂车帝”在做IPO准备了。

据外媒报道，字节计划拆分懂车帝，拟融资8亿美元，估值30亿美元（210亿元）。一个可能性是：红杉中国将会领投，金额大约4亿-5亿美元。此外，KKR、General Atlantic也将参与其中。

这些都是字节的老投资人。

在融资上，懂车帝采用的是“首战即决战”策略：据铅笔道DATA显示，懂车帝过往没融过资，而据外媒报道，本轮的核心目的是冲刺IPO。

这一招着实令人意外。此前，懂车帝并不是字节的一级业务板块：抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年、TiTok——其中，并没有懂车帝的位置。

最初，懂车帝起源于今日头条、抖音的汽车频道；2017年推出独立网站和APP，内容为汽车资讯及交易信息；2024年1月注册成独立公司。

那么，懂车帝的位置在哪？可能是字节的二级甚至三级业务。

首先，从业务特征看，懂车帝可能隶属于抖音，而抖音旗下还包含多个业务：1、今日头条（图文内容）；2、西瓜视频；3、搜索业务；4、垂直服务业务，比如健康、教育、汽车等。

而懂车帝原来的位置，应该在模块“4”。与游戏、飞书等一级业务相比，懂车帝显得悄无声息，而今变成一只超级独角兽杀出（IPO），说明字节战略曾剧烈调整。

背后，存在几种可能性。

1、给老投资人更多机会。

懂车帝此轮融资金额不大，8亿美元。这点钱，字节完全不缺。铅笔道此前报道，字节是国内最赚钱的互联网公司，收入规模与净利润超过腾讯，2023年收入约7860亿元，年利润超过1700亿元（息税前利润）。

而此轮投资懂车帝的，均是字节老投资人：红杉中国参投字节C轮（2014年），KKR参投了PreIPO轮（2018年），General Atlantic参投了E轮（2017年）。

这些投资人投资时限已经很长，7-10年不等，已经进入基金的退出周期。而字节IPO的消息虽不绝于耳，最早可以追溯至2017年，但现在也没上市，未来也没有明确计划。

这种背景下，一个可能性是：字节先拆出几块肥肉，让大家饱一阵。或者是给这些老投资人更多机会，赚更多的钱。

2、字节在加速业务聚焦：加速处理不赚钱的业务，而那些赚钱但与主业交集较低的业务，字节加速分拆并鼓励它们上市。

按照商业规律，但凡内容信息平台，头部的核心频道（比如房产）都有分拆惯例，并且具备独立上市的可能性。

比如2018年，新浪拆分房产频道，2019年1月在纳斯达克上市。再比如2015年，58同城收购安居客，并入其房产频道，最终于2021年，安居客在港交所上市。

但奇怪的是，汽车虽然也是核心频道，但鲜有母公司分拆上市的案例。比如四大门户，从未分拆汽车频道。

国内已上市的汽车内容公司，主要是2家：一家是理想汽车创始人李想创立的“汽车之家”；另一家是蔚来汽车李斌创立的“易车网”。两家公司的高峰市值在100亿美元上下，2024年以来的常态市值是10亿-40亿美元，汽车之家略胜一筹。

因此，懂车帝能否成功上市，用归纳法、向过去要答案是行不通的，只能向未来要答案。

作为一家内容公司，懂车帝吃到了抖音的巨大流量红利，抱着大腿快速成长。从一家汽车内容公司，逐渐向汽车交易公司转变（如二手车等）。它切入交易越深，与抖音的交集就越小。

或许是已经看到了未来终局，懂车帝选择在此刻脱离娘胎。