浙江大爷卖电机：年入162亿，全球第一，港股上市

作者 | 铅笔道 海有梦

电梯运行，工厂里机械臂精准舞动，电动汽车疾驰——这些场景背后，都有一颗默默工作的“心脏”：电机。

近日，电机龙头企业卧龙电驱向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。其2002年6月6日在A股上市。截至2025年8月13日收市，其总市值约392亿元。

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卧龙电驱驱动集团股份有限公司（简称：卧龙电驱）创始人陈建成，1959年生于浙江上虞，1984年从杭州大学（现浙江大学）机械系毕业。

1984年，他和五个伙伴在浙江绍兴上虞县蒿坝乡的卧龙山脚下，凑了5多万元，在一个租来的破旧厂房里，创办了上虞县多速微型电机厂（卧龙前身）。

1990年代，卧龙电驱开始涉足日用电机，如空调、洗衣机里的小电机。进入21世纪，他们瞄准工业电机和高压电机，服务于电力、冶金、石油等重工业。2002年，卧龙电驱上市，成为国内首家A股上市的民营电机企业。

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但陈建成的野心不止于此，卧龙上演了一场惊心动魄的“全球大收购”。

2011年，收购奥地利ATB集团：这是卧龙国际化道路上最重要的一步。ATB是欧洲百年电机品牌，拥有先进的技术和成熟的欧洲市场渠道。这次收购，让卧龙一举拿到了进入欧洲高端市场的“门票”。

之后，连续收购意大利SIR机器人公司、英国Brook Crompton等：这些收购帮助卧龙补齐了在工业自动化、特定细分市场的短板，使其产品线迅速丰满。

2018年，收购通用电气（GE）旗下小型工业电机业务（SIM）：这笔1.42亿美元的收购，在当时引起了全球工业界的震动。

GE的SIM业务在北美市场拥有超过百年的品牌历史和极高的市场占有率，尤其是在NEMA（美洲电机标准）电机领域是绝对的王者。

通过这次收购，卧龙不仅获得了技术和品牌，更是一夜之间成为了北美NEMA电机市场的领导者。

2018年，它还成功进入新能源汽车驱动电机领域，成为比亚迪、特斯拉二级供应商。

至此，卧龙完成为拥有全球品牌、全球工厂、全球研发中心的跨国集团。据招股书显示，在过去的2022年至2025年上半年，卧龙电驱的营业收入分别为人民币142.66亿、155.67亿、162.47亿和80.31亿元，相应的净利润分别为人民币8.39亿、5.53亿、8.32亿和5.48亿元。

截至目前，卧龙电驱已建成三个海外区域总部、五大研发中心、45家全球工厂，全球化品牌触达100多个国家及地区，真正实现了“全球设计、中国制造”或“当地制造、服务当地”的全球化战略。

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卧龙的产品围绕五大核心板块展开，横跨“工业电机、新能源汽车电机、机器人核心部件、低空经济”四大高景气赛道。

卧龙电驱的产品核心解决电机领域的三大痛点：1、效率低，能耗高；2、体积大，安装难；3、智能化弱，维护烦。客户主要是工业企业、家电制造商、新能源车企和科研机构。

其中，防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案以及暖通电驱动系统解决方案是他们的基石，在各年度收入占比较高。

以 2024 年为例，防爆电驱动系统解决方案收入为 46.97 亿元，占比 28.9%工业电驱动系统解决方案收入40.63亿元，占比25.0% ；暖通电驱动系统解决方案收入 45.93 亿元，占比 28.3%。

新能源交通电驱动系统解决方案以及机器人组件及系统应用则体现了其在增长、集成及软件驱动创新上的战略重点。

在2024年，新能源交通电驱动系统解决方案收入为3.9亿元，占比2.4%，其收入在 2022-2024年呈下降趋势；而机器人组件及系统应用收入逐年增长，2022-2024年分别为 3.56 亿元、4.06 亿元、4.52 亿元，占比从 2.5% 升至 2.8% 。

根据弗若斯特沙利文的统计，2024 年按收入计，卧龙电驱在多个电驱动系统领域表现突出。

它是全球最大的防爆电驱动系统解决方案提供商，市场份额约4.5%；在工业电驱动系统解决方案市场中位列全球第四，市场份额约2.8%；同时还是全球第五大暖通电驱动系统解决方案提供商，市场份额约 2.0%。

此外，卧龙电驱在七大电驱动系统产品上占据全球最大提供商的地位，具体包括隔爆电机、中高压防爆电机、低涌浪电流电机、空调塑封电驱动系统、畜牧通风用电驱动系统、工业振动器电驱动系统以及空压机用永磁电驱动系统。

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全球电机市场正越做越大。

据统计，2023年全球电机市场规模超2000亿美元，预计到2030年将达3000亿美元，年增长率8%-10%。中国是最大玩家，2023年电机产量占全球60%以上。

机会主要在几个场景：新能源汽车、工业自动化、智能家居、绿色能源等。

先说新能源汽车。中国2022年新能源汽车销量688万辆，占全球68%，配套驱动电机578万台，同比增长77%。到2023年，销量超900万辆，电机需求随之暴增。

工业自动化是另一个金矿。工厂升级“机器换人”，需要高效电机驱动机器人和生产线。

2024年，中国工业机器人销量超30万台，电机需求随之上涨。全球制造业数字化转型，预计2025-2030年，自动化市场年增长12%。有趣的一点：电机不光省电，还能“聪明”起来。通过传感器和PLC集成，电机能自适应负载，避免过热或故障。

智能家居和日用电机也不能忽略。全球家电市场规模超5000亿美元，中国出口占大头。

例如卧龙电驱生产的振动电机用于手机、游戏手柄，日用电机进驻空调、洗衣机。2023年，其日用电机销量超4000万台，受益于家电升级，效率更高的BLDC电机（无刷直流电机）取代传统产品，节能30%以上。

绿色能源是长远机会。风电、光伏需要大功率发电机和驱动系统。全球风电装机容量2023年超900GW，预计2030年翻倍。

中国“双碳”目标下，新能源投资火热。储能市场也爆发，2024年全球规模约200亿美元，到2037年或达1630亿美元，年增长19%。卧龙的储能解决方案，包括BMS（电池管理系统），能优化能量存储。

卧龙电驱2013年起布局分布式光伏，2022年整合资源进军储能。2023年，公司新能源业务增速快，受益于政策。全球趋势类似，欧盟“绿色协议”要求电机效率IE4以上，美国IRA法案补贴电动车，间接拉动电机市场。