融资数亿，他打破人工耳蜗国际垄断：国内占有率达35%

铅笔道作者｜直八

近日，诺尔康神经获得数亿元战略投资，资方为余杭金控与杭州资本。这是该公司继2021年人工耳蜗产品获批上市后，首次引入地方产业资本。

2006年成立的诺尔康，用15年时间打破了进口品牌对中国人工耳蜗市场的垄断。作为全球第四家、中国首家具备全链条研发能力的神经电子企业，其自主研发的人工耳蜗将价格从进口品牌的25万元压至12万元。

我们来看看，这个赛道还有哪些新机会？

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成立于2006年的诺尔康，专注于神经电刺激技术，主要开发神经假体和神经调控产品，核心产品为人工耳蜗。

人工耳蜗被称为“声音解码器”，需将声音转化为电信号直接刺激听神经。全球7000万耳聋患者中，约90%因内耳毛细胞损伤丧失听力，传统助听器仅能放大声音，对重度耳聋患者无效。早期人工耳蜗被海外企业垄断（科利耳、峰力等占据95%市场），价格高达25万元/台，国内患者植入率不足1%。

联合浙江大学医学院，诺尔康创始人李方平及团队攻克了部分难题，比如电极阵列微型化、神经信号解码算法等。2020年，诺尔康人工耳蜗获国家药监局批准上市，售价降至12万元，且支持中文声调识别。

目前其产品已获得欧盟CE认证，并出口至西班牙、俄罗斯、墨西哥等十多个国家和地区。2023年，营收突破1.5亿元，市占率跃居国产首位。

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人工耳蜗行业起步于20世纪80年代，早期市场主要被澳大利亚的科利耳（Cochlear）、美国的Advanced Bionics和奥地利的MED-EL等进口品牌占据，三者合计占据全球市场超过90%的份额。

近年来，国产品牌如诺尔康、力声特等快速崛起，逐步打破了进口品牌的垄断地位。

弗若斯特沙利文数据显示，全球人工耳蜗市场规模已达80亿美元，年复合增长率7.2%。中国是仅次于美国的第二大市场。据前瞻产业研究院数据，2022年我国人工耳蜗市场规模达9.5亿元，2023年超过10亿元，预计2020年至2025年年复合增长率为18.8%。

当前，人工耳蜗市场仍处于供不应求的状态，属于蓝海市场。

在国内，诺尔康以35%的份额位居国产首位（市场调研在线网，2025年1月），竞争对手包括力声特（海南海药子公司）、美敦力（上海）及科利耳（中国）等。

力声特依托母公司海南海药的资源优势，以医保适配性抢占公立医院市场，但其技术迭代缓慢，中文方言适配能力不足。

美敦力凭借HiRes Ultra 3D电极阵列技术锁定高端用户，但售价高达25万元。

科利耳虽占据中国高端市场60%份额且医生认可度高，却因本土化适配薄弱导致中文声调识别率落后。

数据来源为弗若斯特沙利文行业报告、企业官方披露及第三方检测机构

相较之下，诺尔康通过自研ASIC芯片将硬件成本压低40%，且中文语音识别准确率较进口设备提升22%。

当外资品牌困于高端价格带与本土化短板，力声特受制于技术停滞时，诺尔康正以“高性价比+精准服务”改写行业规则。

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诺尔康之所以能够吸引包括余杭金控、杭州资本等优质投资方的持续押注，其核心价值与潜力可以从以下几个层面来分析：

1、“国产替代”大趋势下的稀缺标的。

人工耳蜗作为神经电子领域最具代表性的高端医疗器械之一，长期由国外巨头垄断。诺尔康是国内少数实现核心技术突破并具备量产能力的企业。

2、所处行业为政策支持下的“政策红利带动型蓝海”

我国目前人工耳蜗适配率仍然偏低。根据数据，中国每年新增听力障碍儿童约2万人，成人更是超千万，然而人工耳蜗年装机量不到3万台，渗透率远低于欧美。

随着医保政策的持续放开、地方政府补贴的落实、老龄化社会加剧带来的中老年人市场增长，人工耳蜗市场正进入爆发前夜。诺尔康布局早、产品成熟，是这一轮红利的直接受益者。

3、技术护城河深，具备“从产品到平台”的潜力

诺尔康不仅专注于人工耳蜗，还在向视觉重建、脑疾病神经电刺激、泌尿系统调控等更广阔的神经电子平台方向拓展。这个平台化路线意味着：

• 技术积累可以跨品类迁移；

• 市场空间从“听觉辅助”拓展到“神经康复”；

• 增强持续盈利与估值上升空间。

这对产业资本来说，是长期逻辑的看点。

4、国际化布局已起步，具备出海能力

诺尔康的人工耳蜗已出口至十余国家，标志其产品符合国际法规与临床标准。相较于大部分医疗器械初创公司尚处于国内生存阶段，诺尔康在海外市场已经打开局面。这使其在估值体系上可参考国际龙头（如Cochlear，市值逾百亿美元）。