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上海浦东杀出超级IPO:收入17.8亿,全球领先

在癌症治疗领域,这是一家标准的超级隐形冠军。

铅笔道 作者 | 海有梦

上海浦东,最近杀出一个超级IPO:映恩生物。在癌症治疗领域,这是一家标准的超级隐形冠军。

最近,映恩生物向港交所冲刺IPO。其核心产品是一种名为抗体药物偶联物(ADC)的新型药物,主要用于治疗癌症和自身免疫性疾病。在中位数生存期上,其治疗效果有一定优势。

当然,这些药物目前都在临床期,尚未上市。

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映恩生物是一家生物科技公司,专注于研发一种名为抗体药物偶联物(ADC)的新型药物,主要用于治疗癌症和自身免疫性疾病。

通俗地说,这家公司利用先进技术来设计和制造能够精准打击癌细胞的药物,相比于传统的化疗药物,它们可以更有效地治疗癌症,同时减少对患者身体的副作用。目前,映恩生物拥有六款临床阶段的ADC候选药物,以及多款临床前ADC药品。

与传统抗癌药物相比,ADC药物有几个优势。

1. 靶向性更强,副作用更小:

传统化疗药物: 作用机制类似,通过细胞毒性杀死快速分裂的细胞,但无法区分正常细胞和癌细胞,因此会对正常细胞造成损伤,导致恶心、呕吐、脱发等副作用。

ADC药物: 由抗体、连接子和细胞毒性药物组成,抗体特异性地识别并结合癌细胞上的特定蛋白,连接子将细胞毒性药物稳定地连接在抗体上,只有当抗体与癌细胞结合并被内吞后,细胞毒性药物才会被释放,杀死癌细胞,从而减少对正常细胞的损伤,降低副作用。

2. 疗效更高,耐药性更低:

传统化疗药物: 由于缺乏靶向性,疗效有限,且癌细胞容易产生耐药性。

ADC药物: 由于能够特异性地杀死癌细胞,因此疗效更高,且由于作用机制不同,癌细胞产生耐药性的可能性更低。

3. 治疗范围更广:

传统化疗药物: 主要用于治疗血液肿瘤,对实体瘤的治疗效果有限。

ADC药物: 可以针对多种实体瘤,包括HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、子宫内膜癌、非小细胞肺癌等,治疗范围更广。

在患者中位数总生存期上,映恩生物在疗效上有一定改良。

比如在HER2阳性乳腺癌患者治疗上,单独使用曲妥珠单抗的组别OS为30.9个月,而用映恩生物药物联合治疗后,中位总生存期(OS)为37.6个月。

02

自2019年成立以来,公司已获得多轮融资,吸引了包括LAV USD、King Star Med、上海楹伽、Orchids、Golden Sword及6D等资深投资者的关注和投资。

映恩生物在国内ADC领域的市场份额领先,特别是在HER2和B7-H3靶点的ADC药物开发上,具有全球领先的地位。公司的核心产品DB-1303/BNT323和DB-1311/BNT324在全球范围内的临床开发进度均处于行业前列。

公司的主要客户包括全球范围内的医疗机构、制药公司以及患者群体。映恩生物通过其创新的ADC药物,主要解决了癌症和自身免疫性疾病治疗中未被满足的临床需求。

在财务表现方面,映恩生物在过去三年中尚未实现盈利,主要原因在于公司持续投入大量资金于研发活动。2022年及2023年以及截至2023年及2024年3月31日止三个月期间,公司的研发开支分别为人民币339.9百万元、人民币986.7百万元、人民币125.9百万元及人民币490.4百万元。

公司通过多项许可及合作协议获得了收入,其中2023年的许可及合作协议收入达到了17.8亿元。

映恩生物的所有药物中,最临近上市的是DB-1303/BNT323 (HER2 ADC),目前处于III期临床试验阶段,可治疗HER2阳性乳腺癌和子宫内膜癌。若获得批准,将成为首款针对HER2低表达乳腺癌的ADC药物。

03

ADC药物行业竞争激烈,映恩生物作为其中的一员,面临着来自多个方面的竞争,主要包括:

1. 跨国制药公司:

罗氏: 罗氏是全球领先的生物制药公司之一,拥有Kadcyla®(Kadcyla® (Ado-trastuzumab emtansine; T-DM1))等多款ADC药物,在HER2 ADC领域占据领先地位。

阿斯利康: 阿斯利康是全球领先的生物制药公司之一,拥有Enhertu®(Enhertu® (Trastuzumab deruxtecan; DS-8201))等多款ADC药物,在HER2 ADC和胃癌领域占据领先地位。

第一三共: 第一三共是全球领先的生物制药公司之一,拥有Enhertu®等多款ADC药物,在HER2 ADC领域占据领先地位。

2. 生物技术公司:

百济神州: 百济神州是一家中国领先的生物技术公司,拥有BPI-1771等多款ADC药物,在HER2 ADC领域处于领先地位。

荣昌生物: 荣昌生物是一家中国领先的生物技术公司,拥有爱地希®(Aidixi® (Disitamab vedotin; RC48))等多款ADC药物,在HER2 ADC领域处于领先地位。

恒瑞医药: 恒瑞医药是一家中国领先的生物技术公司,拥有SHR-A1811等多款ADC药物,在HER2 ADC领域处于领先地位。

3. 学术机构和政府研究机构:

美国国立癌症研究所 (NCI): NCI是全球领先的癌症研究机构之一,正在进行多项ADC药物的研发,例如DS-8201a等。

欧洲癌症研究与发展联盟 (EORTC): EORTC是全球领先的癌症研究机构之一,正在进行多项ADC药物的研发。

通过其差异化的技术平台、多元化的管线等,映恩生物在ADC领域建立了竞争优势,展现出了发展潜力。

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