突发！黄山杀出超级独角兽：年入7.59亿，全球市占率超30%

作者丨黄小贵

近日，深圳证券交易所披露的信息显示，黄山谷捷股份有限公司（下称黄山谷捷）上会并顺利通过。黄山谷捷于2023年5月递交招股书，准备在创业板上市。

顺利过会，也让黄山谷捷成为黄山市二十年以来首家IPO过会企业。黄山谷捷有国资背景，控股股东黄山供销集团有限公司持股51.87%；实控人为全资控股供销集团的黄山市供销合作社联合社。

黄山谷捷计划募集5.02亿元，分别投入到功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目、研发中心建设项目以及补充流动资金中。

黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的企业，于2012年创办。在车规级功率半导体模块散热基板领域，黄山谷捷是较早涉及该领域的企业。

黄山谷捷产品包括铜针式散热基板、铜平底散热基板，直接应用于新能源汽车电机控制器用功率半导体模块，主要起热量传导、机械支撑与结构保护作用。2021年-2023年，黄山谷捷铜针式散热基板销量分别为186.42万件、421.53万件和648.51万件，分别占全球市场份额的19.66%、29.03%和32.70%。

黄山谷捷是英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商，同时与博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等建立了合作关系。等于说，黄山谷捷作为下游车规级功率模块制造商间接为新能源整车提供零部件支持。

黄山谷捷招股书（上会稿）显示，2021年至2023年，黄山谷捷实现营收分别为2.55亿元、5.37亿元、7.59亿元，净利润分别为3427万元、9947万元和1.57亿元，最近一年营收和净利润分别增长110%、190%。

但是，2024年第一季度，黄山谷捷营收1.4亿元，较上年同期降低9.83%；净利润为2612.78万元，较上年同期降低8.44%。黄山谷捷在招股书中表示，业绩下滑主要由于出口量受国外新能源汽车相关政策影响下滑较快以及新能源汽车市场竞争激烈，公司产品销售价格有所下滑。

另外，黄山谷捷产品的主要原材料为铜排、铜板等，受上游铜材价格的密切影响。2024年以来，全球铜市场供应短缺加剧，铜价处于历史高位，上海期货交易所的沪铜创出自1995年上市以来的高点88940元/吨。铜价高昂给企业造成了成本压力。

而且，黄山谷捷的业务比较单一，几乎完全靠新能源车吃饭。招股书数据显示，2021年至2023年，其来自于新能源汽车领域的收入分别为1.82亿元、4.02亿元、5.90亿元，营收占比分别为93.48%、96.96%、98.51%。

从这几点看，黄山谷捷是既受上游单一原料影响，也受下游单一市场影响较大的企业。

本文不构成任何投资建议。本文还参考了证券时报、公司研究室、猫财经等报道，一并致谢。