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意外,这个500亿巨头亏肿了

B站现在的定位,与最赚钱业务存在冲突。

作者 | 铅笔道编辑部

B站现在面临一个核心问题:要收入还是要用户——鱼与熊掌不可兼得。

昨天,B站发布2022年二季度财报:收入增长很小,亏钱亏更多了。上个季度,B站实现营收49亿,同比增长9%;亏损额约19.7亿,同比增长49.2%。

B站的收入情况,一直无法令人满意:从2021年Q1到2022年Q2,各项收入增长幅度不大。

第一大业务是增值业务,比如大会员收入、直播打赏等。它的态势相对最好,但也只是每季度从约15亿涨至21亿。第二大业务是游戏,属于有升有落,徘徊在每季度10亿-15亿。第三大业务是广告,属于大幅度有升有落,徘徊在每季度5-18亿。

整体来看,作为一家市值超过500亿的独角兽,B站的收入没有体现出爆发性,这是为何?创业者都知道,定位定江山。商业数字的背后,归根结底,可以从定位上找到蛛丝马迹。

铅笔道认为:B站现在的定位,与它最赚钱的业务存在冲突。B站现在最赚钱的是增值服务,主要包含直播打赏、大会员等。

“B站会员”与爱奇艺、腾讯视频等会员相似:用户支付费用,可以观看VIP专属电影、电视剧等。售价分为3种:15元/月、68元/季、168元/年。据财报数据,今年二季度,B站会员数量约2100万。

从未来增长可能性看,增值业务的主要支撑,还是会落在“直播打赏”上。然而,棘手的问题是:B站现有的土壤,并不适合“直播打赏”的生长。

历史证明,“直播打赏”在下沉流量涨势最旺盛。参看PC时代的直播秀场,比如2006年成立的六间房,早年铅笔道编辑曾与其创始人刘岩交流:在录播视频赛道,他没赚到钱;转至直播赛道(秀场)后,赚到钱了。

六间房的主力收入贡献者便是“下沉流量”,尤其是三四线县市有消费力的中青年:他们为主播打赏,六间房从中抽佣。2013年时,六间房有6000多名主播,每个月为主播发放的工资就在数千万元。

即便抖音火起来后,这个规律依然未被打破:各行各业的下沉流量,成为了抖音的打赏主力。

一位曾在知名机构任职的投资人向铅笔道透露,目前创投圈的主力打赏者也是下沉流量,他自己也经常逛直播间,但从不打赏,核心原因便在于:自己与主播没有“认知差”,没有给主播打赏的理由。“不是我缺这个钱,而是如果打赏了,就证明我脑子有病。”

而矛盾的是,B站现有的流量并不利于“直播收入”的做大做强。

据B站董事长陈睿在财报解读中透露,B站有50%以上是小于25岁的年轻用户,即“Z世代”年轻人,他们更愿意把钱投入到“精神和文化消费”中去。这个定位不利于“下沉流量”的流入,但很吸引“有文化、有精神追求”的年轻人。

未来1-3年里,B站必须做出选择:要做大直播收入,就必须引入下沉流量;要留住高质量用户,就必须寻找可替代收入方式。

从竞争格局看,第二种选择更适合B站:长视频在下沉流量无法生存。而目前,通过短视频方式,快手、抖音已经把下沉流量卷完了,B站由上往下侵蚀的可能性很小。

因此B未来最大的挑战出现了:需要寻找一种新的收入模式替代直播,并留出一万个心眼,防止“抖快”由下往上侵蚀。

这种可能性是存在的。如果未来抖音通过算法,能将“类B站内容”完美匹配给“类B站用户”,有一定可能性侵蚀B站的市场份额。大鱼吃小鱼很正常,但小鱼吃大鱼很困难。

仅从商业化角度看,B站还是一个有情怀的公司,为了坚守初衷,牺牲了部分可以赚的钱。

可能也因为如此,B的商业价值排名靠后。从市值看,B站仅有500多亿元;快手2771亿,是B站的5.54倍;据长城战略咨询数据,字节估值约22500亿,抖音若取一半为11250亿,是B站的22.5倍。

B站的未来压力还是很大的,前是狼,后是虎。

 

本文不构成投资建议。

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