重申买入评级 波司登登峰2.0系列再创羽绒行业新标准

11月25日，波司登正式发布全新升级的登峰2.0系列羽绒服。从100%中国原创，到顶级羽绒配置，再到航空科技创新应用，无一不在验证波司登在羽绒服领域的坚持与信心。波司登也用产品与消费市场的认可证明了中国原创比肩国际大牌的可能性。

原创顶配专业羽绒服  登峰系列2.0全新归来

登峰2.0系列是波司登耗时两年精心打磨、厚积薄发的匠心力作。继承登峰系列1.0的设计理念，登峰2.0运用更加尖端的工艺科技与设计，不仅创新应用多项航空科技，还打造出顶级专业配置的、100%中国原创的羽绒服。

为此，登峰2.0系列羽绒服选用北纬43^o黄金羽绒带珍稀鹅绒，蓬松度可达1000，实现95%的极限含绒量，实现保暖性能的最高级别。同时，采用中国航空智能调温材料，实现高温环境下吸热储能，低温环境下释热供暖，打造31℃-33℃恒温体验，最大程度地发挥航空技术材料的保暖属性，并在四层控温保暖技术的加持下成功提升15%的保暖指数。

航空技术材料应用于服装领域是行业内的首次尝试，而独立研发新的充绒结构提升羽绒服的保暖性能更是行业少见的创举。波司登不惧技术攻克难关，潜心研发新技术与新面料，用专业、踏实、严谨的专业态度，自主创新荣获国家专利的多层立体充绒结构，通过内里的蓄热双色面料，使用远红外线，透过吸收身体热能反射达成保暖效果。波司登还与中国航空工业文化中心共同打造“3S面料”，使之具有防风防雨耐摩擦抗菌特性，更是开创性地实现“中国北斗卫星导航系统”在羽绒服领域的首次应用，给予极寒环境下的人们360^o专业防护。

“极致保暖、无惧极端环境、专业级防护”是登峰系列的核心功能，重新定义专业羽绒服、突破羽绒服工艺与制作极限是登峰系列的目标。本次全新发布的登峰2.0系列也在秉持这一理念的基础上，为打破羽绒服的天花板，比肩国际品牌而不懈努力。出席本次发布会的国际一流卫星导航技术专家韩绍伟博士表示，此次与波司登合作不仅将北斗卫星导航定位技术和5G通信技术融为一体，还为行业树立了新的风向标，让户外运动更智能化、舒适和安全。

建立行业标准  引领行业发展

今年是波司登专注羽绒服的第45年，也是助力中国登山队的第24年，期间波司登秉持着“不怕困难、不怕委屈、自强不息、敢于创新、追求卓越、永争第一”的精神和信念，以“温暖全世界”的目标，不断突破羽绒服工艺和制作的极限，引领行业前沿发展。

2021年，波司登自主研发制定的羽绒国际测试方法和质量标准通过了国际羽绒羽毛局认证考核，波司登实验室正式成为国内首家获得IDFB授权的纺织品企业实验室。波司登城市滑雪系列还斩获ISPO Award全球设计大奖冰雪运动类别的全球设计奖，成为该类别中唯一获奖的中国羽绒服品牌。2019年，登峰1.0系列羽绒服以其极端环境高御寒性、RECCO生命探测仪等科学技术与优质工艺，获得了中国登山队、中国南北极科考队的认可。2020年，登峰1.0系列羽绒服荣获年度十大类纺织创新产品，后又斩获第四届“中国优秀工业设计奖”金奖。该奖项是同单元十个金奖作品中唯一的服装产品，也是自主服装品牌首次斩获该奖项。

全新发布的登峰2.0系列不仅选用顶尖的羽绒、面料及核心技术，还在保暖、防风等功能价值上有了全面突破，打造出了100%中国原创的高品质羽绒服。成立45年的波司登，用最顶尖的技术与最前沿的科技引领行业成长与变革。截至目前，波司登已参与5项国际标准、9项国家标准、4项行业标准的起草修订，拥有有效授权专利255项，制定各类企业技术带标准218项，确立了波司登在整个羽绒服行业的领导地位与标杆形象。

销量规模双领先  买入评级再重申

优质的品牌、设计与做工是获得消费者认可最直接的路径。今年双十一，波司登旗下全品牌、全渠道羽绒服销售额同比大增53%，增速远超去年同期，并以21.8亿的销售额稳坐双十一销售冠军宝座。11月12日晚，波司登在港交所公告，本财年“双十一”期间，波司登在天猫服饰品牌销售榜排名中，分别继续蝉联服饰行业第二名及中国服饰品牌第一名。

亮眼的销售数据背后是波司登更加强劲的品牌力与产品力。今年4月，波司登以15亿美元的品牌价值荣登国际品牌价值评估权威机构Brand Finance发布的2021全球最具价值服饰品牌TOP50榜单，成为唯一上榜的中国羽绒服品牌。品牌的崛起，让波司登“羽绒名牌”的形象更加深入人心。优质的做工与产品质量，让波司登“优质大牌”的品牌印象也更加深刻。在品牌力与产品力的双重加码下，波司登获得了广大消费者的认可与支持。今年8月，波司登获得了国际知名调研机构欧睿发布的市场地位声明：波司登羽绒服规模全球领先，销售额、销量同时位列领先。

“领先”代表着品牌的成功，代表着产品的成功，也代表着抢占消费者心智的成功。波司登以优异的市场表现力、产品力与品牌力获得了证券市场的关注与的认可。11月16日，招银国际发布研究报告称，重申波司登“买入”评级，上调2022-24财年摊薄每股盈利9%/12%/15%，考虑到更快的电商销售/更高的毛利率/强劲的经营杠杆，目标价调高至6.79港元。

备受消费者、行业、证券市场认可的波司登从未停止突破自我的脚步。在推出100%原创顶配的登峰2.0羽绒服后，波司登还将继续深挖品牌力与创新力，为消费者提供功能、设计等更加优质的羽绒服，温暖更多的消费者。