1个晚上 贾跃亭赚了50亿

文丨韩希言

从“下周回国”到“今晚上市”，贾跃亭与FF用了4年。

4年前的7月4日，贾跃亭登上了飞往美国的飞机。4年后的7月22日，1479天后，FF顺利于纳斯达克挂牌上市。股票代码为“FFIE”，截至收盘，FFIE股价为13.98美元，涨幅仅1.45%，总市值45.11亿美元，约合人民币近300亿元。

在现在的股权架构上，身为创始人的贾跃亭已经不再拥有FF的股权。因为按照贾跃亭的债务重组方案，他以自己持有的FF公司股权及相关收益权作为信托财产，以债权人为受益人，通过类似于“股权转让”的方法使自己解除债务。根据FF合并交易后17.2%的债权人持股比例以及公司当前300亿元的市值计算，相当于贾跃亭一夜之前为债权人赚回了50亿。

用现FF全球CEO毕福康的话说：“贾跃亭创造FF的使命终于取得了阶段性的成就。”然而，此时已经不再拥有股权的贾跃亭只能站在第一排默默看着FF成立以来最辉煌的一刻。

贾跃亭与FF的造车路可以说是一路坎坷。他曾喊话：“即使把上市公司拖垮，我也义无反顾。”对于造车路，他也曾给出预判：“接下来道路非常漫长。”结果，以上的话都一一应验，直至今日，据外界预估，他身上还有约50亿美元的债务没有还清。

对于FF而言，上市确实只是一个阶段性成就。在微博中号称要颠覆迈巴赫、法拉利和宾利等豪车的FF，接下来还要面临资金与量产的双重挑战。已经烧钱20亿美金的FF，能否顺利按照规划推出产品？仍然存在很大的变量。

从乐视退市到FF上市，贾跃亭“生态梦”也还在继续。

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

FF圆梦纳斯达克

这一次贾跃亭没有爽约，FF上市发行如约而至。

7月22日，法拉第未来（Faraday Future，下称“FF”）终于在美国纳斯达克挂牌上市。股票代码为“FFIE”，这也是FF与PSAC合并后公司的名称的缩写——“Faraday Future Intelligent Electric Inc.”。

“FFIE”发行价13.78美元，开盘后报16.8美元，上涨22%，随后股价走低一度破发。截至收盘，FFIE股价为13.98美元，涨幅仅1.45%，总市值45.11亿美元，约合人民币近300亿元。

提到FF就绝对离不开贾跃亭。

FF对上市仪式在自己的App中进行了直播。贾跃亭的身影出现在仪式开始前的介绍视频之中。他笑容满面地坐在一辆FF 91里，全程用英文兴奋地介绍FF所研发的新款汽车功能，脸上笑容从未间断。不断有网友在直播中留言，很多都是为贾跃亭喊加油的话。

但可惜的是，站在纳斯达克台上代表FF发表感言的是FF现任全球CEO毕福康，敲钟的则是六位FF外部合伙人代表。作为FF灵魂人物的贾跃亭，在这历史性时刻选择站在台下鼓掌。

在敲钟前的讲话中，毕福康则给了贾跃亭肯定的评价：“7年前，贾跃亭创造FF的使命终于取得了阶段性的成就。”

从股权架构上，身为创始人的贾跃亭已经不再拥有FF的股权。按照贾跃亭的债务重组方案，他以自己持有的FF公司股权及相关收益权作为信托财产，以债权人为受益人，通过类似于“股权转让”的方法使自己解除债务。

当时有接近贾跃亭的相关知情人士对《华夏时报》表示，贾跃亭持有FF30%多的股份，FF如果上市成功，会利用这部分股份来还债。

不过，此次上市并不意味着贾跃亭就能无债一身轻。FF全球合伙人陈喆曾对《第一财经》表示，需要等到FF市值达到一定程度，债权人从信托当中套现，才能算是得到足额的偿还。

目前市面上还没有贾跃亭总债务的精确数据，有分析人士预估约为50亿美元。据此计算，当FF上市后市值达到300亿美元左右时，贾跃亭才能还清上述债权人的债务。

另外，根据该方案，贾跃亭辞去了FF CEO的职位，转而出任CPUO（首席产品和用户官）。这一系列操作背后，就是希望让FF“去贾跃亭化”。从目前的结果来看，贾跃亭的目的已经达到。即便如此，FF中贾跃亭的印记也无法消散。

值得关注的是，在 FF 敲钟上市前几个小时，与前者渊源匪浅的恒大汽车率先赚了一笔。

7 月 22 日，恒大汽车股价一改多日下跌势头，盘中快速上涨，截至收盘，恒大汽车股价涨超 20% 至 15.88 港元 / 股，总市值达 1551 亿。

在外界看来，此次暴涨的原因除了恒大集团与广发达成和解外，恒大持有FF上市公司20%股份也有一定关系。据此前公告显示，IPO 后，原FF公司管理层通过 FF TOP 持有31.1%股权；PSAC持有公司21.1%股权；中国恒大通过 Season Smart Limited 持有公司20.4%的股权。

从“下周回国”到“今晚上市”

挂牌交易后，贾跃亭在纳斯达克交易所外接受《第一财经》采访时表示，FF上市是一个新的起点，解决了最大的资金问题，接下去全力以赴实现12个月量产交车。被问及是否有回国打算，贾跃亭说，“那必须的。”

在近几年的时间里，贾跃亭的“下周回国”已经变成一个段子。

将时间回溯到2014年，时任乐视 CEO的贾跃亭联合前特斯拉高管尼克·桑普森、莲花中国区高管聂天心，共同在美国加州成立了一家公司——“LeTV ENV Inc.”。当年夏天，公司正式更名为Faraday Future，即法拉第未来。

同年底，他宣布乐视将开启 SEE（Super Electronic Ecosystem）计划，视频起家的乐视要打造最好的电动车，志在颠覆传统汽车行业。彼时，乐视还是首家宣布要造车的互联网公司。

造车并非一蹴而就，整个 2015 年，乐视造车在专业性和资金方面都备受质疑，并被讥讽为 "PPT 造车 "。

面对不看好的员工和投资者，贾跃亭说：“即使把上市公司拖垮，我也义无反顾。”对于造车路，贾跃亭早有预期，“接下来道路非常漫长。”

如今看来，这些话在后来都一一应验。

2017年那场危机，让乐视的生态体系瞬间崩塌，贾跃亭也远走美国继续追逐造车梦，而FF91的量产计划也因此一拖再拖。

FF发展的每一步都写满“缺钱”二字。虽然至今没有卖出过一辆车，公司营收为0，但FF已经是名副其实的“烧钱机器”。

有媒体曾经做过测算，成立至今，FF已经花费了超过20亿美元。还有相关媒体报道称，2015年至2021年10月，FF通过融资、并购等方式至少获得了45亿美元。

但造车是个“无底洞”，缺钱的问题依旧悬在FF头上。截至2020年12月31日，FF的累积亏损为23.9亿美元。而2019年和2020年，FF的净亏损分别为1.42亿美元和1.47亿美元。甚至于FF的账面现金只有112万美元，负债总额近6亿美元。

缺钱让FF生存艰难。早在2017年12月，就有媒体曝光美国工厂FF一片荒凉，杂草丛生，且整个公司只有一名员工打卡上班，厂内也无任何生产设备。同年，由于融资问题，原计划由2019年推出的量产车FF 91再次被推迟。

对当时的贾跃亭来说，回国融资并不现实，债权人已跑到美国追债，在美国起诉要他还钱。实际上，“贾跃亭”这个标签，也是FF推进融资道路上最大的绊脚石。FF现任全球CEO毕福康曾表示，FF在过去一直难以执行其商业计划，贾跃亭的股权是吸引其他投资的主要障碍。

2017年下半年，在FF正寻求A轮融资时，恒大主动抛出了橄榄枝。最终的结局是，许家印和贾跃亭的这段短暂的联姻佳话最终因FF汽车股份争夺在2018年底彻底分道扬镳。

直到2018年的最后一天，FF与恒大的这场闹剧才正式收场。最终，FF与恒大达成新的协议，恒大已经投入的8亿美元将换来FF 32%的股权，其他原先签署的投资协议均立即终止。

在最困难的时候，FF不得不开始变卖固定资产。2019年3月，FF先后出售了其持有的位于美国拉斯维加斯的工厂土地，以及位于洛杉矶的总部大楼。除此之外，FF于2019年4月份获得的一笔债权融资，也起到了“续命”作用。

许家印之后，据新闻报道，贾跃亭还找过第九城市，也接触过中东的资本，但最后似乎都无疾而终。

不过好在如今FF得以顺利上市，根据招股书显示，此次上市将会为FF带来10亿美元融资。

“生态梦”还在继续

“登录纳斯达克对于每个创业者来说是值得庆祝的，但我却倍感压力。”上市当晚，贾跃亭发文称，“目前第一阶段目标是要在 12 个月内把 FF 91 Futurist Alliance Edition 按时、高品质、高产品力地交付到全球塔尖用户手中，实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，尽快达成全球塔尖用户市场行业第一的目标。”

在对于FF 91的宣传视频中，贾跃亭也多次拿特斯拉来进行对比。

FF的时间创立与蔚来汽车、小鹏汽车相近，与第一批中国用户从马斯克手中拿到Model S车钥匙在同一个月。

虽然FF瞄向的是更高端的市场，想将FF91打造成“金字塔尖上的一小撮”，三家造车新势力并不在贾跃亭的对标范围，甚至特斯拉也不是。但当下的智能汽车行业，已经不再是贾跃亭刚刚造车的时代了，特斯拉、蔚来、小鹏、理想都已经迭代了好几代产品，融资与经营也相对顺利。

更关键的是，FF量产交付车辆的进程与它们相差甚远。对于任何一家车企而言，实现量产是证明自身实力的第一道门槛。而就目前来看，FF仍未迈过这道门槛。

根据此前披露的量产计划，FF的旗舰电动车FF91的推出预计需要筹集8亿至8.5亿美元资金。这也意味着此次上市获得的10亿美元募资绝大多数可能要投向FF91的量产上。

按照规划，FF在加州汉福德的工厂预计在2021年底前建成，年产能1万辆，主要生产FF91用。此外，除了正在国内建造的制造基地，FF还与韩国签订汽车制造合作协议，预计2023年年产能27万辆。FF 91 预计12个月内量产交付并全面进入量产冲刺阶段。预计未来 5 年销量将超过 40 万辆，目前，其首款旗舰车型 FF 91 已获得超过 1.4 万辆订单。

FF能否顺利按照规划节奏推出产品，仍然存在很大的变量。

曾几何时，“无破界不生态”“无生态 不超级”“无化反 不生态”“打破边界”等成为贾跃亭的常用词。同时，贾跃亭还提出“用未来定义未来”的概念。

直至今日，贾跃亭也没有放弃造车FF之初对于“生态”的构想。造车只是FF第一阶段的目标，“第二阶段目标是并随着后续车型的推出，用户生态系统的逐渐形成，智能终端收入爆发式增长，同时生态收入快速增长，同时成为主流高价值用户市场领军企业之一，这是所有Futurist Alliance的共同使命。”

从乐视网退市到FF上市，贾跃亭“生态梦”还在继续。