大跌25%，市值蒸发60亿，波司登遭沽空

来源丨华尔街见闻

6月24日，遭沽空机构狙击后，中国本土羽绒服品牌龙头波司登盘中闪崩，从上午10时起迅速下滑20%。

随后午间，波司登发布短暂停牌公告，“以待公司刊发回应一则有关公司认为不实及有误导成份之报告的澄清公告。”

停牌前跌24.78%，每股报1.73港元/股，创上市以来最大跌幅。

值得一提的是，波司登还将在6月26日本周三披露截至2019年3月31日的年度业绩公告。

01 波司登股票被指一文不值

在沽空机构博力达思看来，波司登股价的最终价值将落到0港元。

博力达思发布的沽空报告称，波司登自2015年以来在其财务报表中捏造了8.07亿元人民币的净利润，多报174%。并在从未公开的内部人士手上多次收购股份时，人为地多付了20亿元。

此外，以优惠价格（波司登为人民币540万元，相当于初始代价的10％）处理人民币5600万元的实物资产给高主席；公司还向持有波司登65%以上流通股的内部人士支付了巨额股息。

报告称，“我们做空波司登，认为该公司的股票毫无价值，在0港元。”

02 波司登市值一小时蒸发60亿港元

受沽空报告影响，波司登直线崩盘，在短短的一个多小时里，波司登大跌24.78%，市值蒸发60.97亿港元。

午间，波司登宣布暂停股票买卖，准备刊发相关的澄清公告。

另有报道显示，今日上午该公司财务总监助理称，目前波司登处于年报公布前的缄默期，对方选择此时公布做空报告，令其公司反驳面临诸多限制。

03 此前多机构给“买入”评级

近两年，波司登作为中国羽绒服品牌巨头，经历了触底反弹。截至上周五，波司登股价年内涨幅已经超过55%。

2014和2015财年，波司登经历了连续的业绩下滑；2016财年，波司登的业绩出现转机。今年年初，波司登发布公告称，在截至2019年2月25日的2018/19财年中，其羽绒服累计零售金额超过100亿元人民币，同比增幅超过35%。

在上述沽空报告发布前，多家机构在近2个月发布报告看好该股。

国信证券6月18日发布研报指出，波司登行业龙头地位稳固，品牌改革红利有望持续释放，给予“买入”评级。

招银国际日前指出，预计波司登羽绒服销售额增速将由2018财年的23%增长至2019财年的36%，毛利率则料由46.4%提升至49.7%；同时预期波司登将继续在2020~2021财年实现不俗的业绩增长，给予其“买入”评级。

东方证券分析师认为，波司登是国内长期第一的羽绒服龙头企业，近年通过对战略、渠道、品牌和供应链等方面升级和调整，公司的业绩和股价自2018年大幅反弹，实现再次腾飞。

国盛证券17日发布研报指出，经前期清库存、减渠道后公司已内生改善；随着品牌年轻化转型、产品力持续提升、快反模式建立，后续收入增长及盈利能力有望显著提高，给予“增持”评级。