香橼做空非洲电商Jumia：骗子股票一文不值 是坐在火药上

来源 | 雷帝网

头顶非洲版阿里巴巴光环的非洲商务平台Jumia正遭遇做空机构阻击，这距离其在纽交所还不到1个月的时间。

做空机构香橼（Citron）发表报告称，Jumia是个骗子，该股一文不值。香橼引用尼日利亚媒体对Jumia评述：“这是一家快速增长的电子商务公司的写照”，但“在其表象之下，是一家在内部欺诈活动中挣扎求生的公司。”

受香橼做空的影响。Jumia近期股价大幅下挫，今日收盘股价还大跌了近9%，不过，当前市值仍达到近19亿美元。

Jumia被指业务停滞不前 已烧了10亿美元

Jumia于2019年4月12日在纽交所上市，募资2.16亿美元，上市当天就大涨了75.59%，市值近20亿美元。

但香橼发行Jumia在美国路演时的PPT文件与招股书的数据存在严重出入。且Jumia招股书将一重要信息删除：41%订单被退回、未交付或取消。这一点Jumia曾在2018年10月的投资者路演中作出披露，但招股书却显示2018年“占我们GMV 14.4%的订单交货失败或消费者选择退货”。

香橼认为，假设2018年有41%的订单被退回、未交付或取消，这意味着2018年将近30%的订单被取消。香橼安德鲁-莱福特（Andrew Left）表示，为了从投资者那里筹集更多的资金，Jumia将其活跃的消费者和活跃的商家的数据夸大了20-30%。

且该公司业务停滞不前，已经烧了10亿美元，并将“傻瓜游戏’（the suckers game）转移到了美国市场。”

招股书显示，JMIA在2018年第四季度运营亏损为5290万欧元，上一季度为亏损4060万欧元，上年同期为亏损5090万欧元。

JMIA在2018年运营亏损1.69亿欧元（约1.94亿美元），年度净亏损为1.7亿欧元（1.95亿美元）。

香橼说，Naspers曾投资尼日利亚电子商务公司Konga，却在2018年将Konga出售给尼日利亚科技公司Zinox ，导致Naspers亏损90%。

原因在于，尼日利亚由于物流、贫困和腐败文化等诸多原因，尼日利亚不是一个容易做电商的市场。香橼以此为例说，亚马逊和Naspers在尼日利亚的电商市场不是回避就是撤资，说明以尼日利亚为核心电商市场的Jumia并不可靠。

当地媒体指Jumia“坐在火药上”

香橼的报告中大量引用了尼日利亚当地媒体的报道，称Jumia坐在火药上，随时可能爆炸，因为这家电商公司充斥着大量的可疑交易。

尼日利亚当地媒体Society Reel News在一篇调查报道中称，表面上看Jumia的业务发展迅速，但实际上这是一家“因欺诈而挣扎生存的公司”。

Jumia多位高管甚至被指涉嫌严重违法行为，包括将公司营运资金转移至个人银行账户，或是高管利用自己的公司为Jumia名义上提供项目服务，高管私人公司收到来自Jumia的预付款，但却不会完成任何订单协议。

Jumia看起来也非常善于包装自己，Jumia的目标是希望有一天能成非洲版阿里巴巴，其也是第一家在纽交所上市的非洲科技公司。

Jumia提供了众多的服务，包括电商、支付、网络广告、打车等，还类比了中国的各自商业模式，比如，阿里巴巴、京东、菜鸟、饿了么、滴滴、蚂蚁金服、微信支付等。其中，面对非洲比较差的互联网连接以及向供应商和消费者提供的银行贷款困乏，Jumia建设了大部分经济基础设施，包括自己的支付工具JumiaPay。

当前，中国和美国的互联网发展已有减缓的趋势，人们纷纷在寻找下一个投资热土。

而Jumia很受投资人追捧，其原因是，非洲类似当前的印度，都是人口众多，且非常年轻，互联网的基础设施并不完善，未来有巨大成长空间。