铅笔道是国内专业的创投信息服务商,为客户(投资机构、创业者等)提供创投新闻、投融资数据、研究报告等信息服务。旗下主要分为两大业务:媒体与数据。
分享

谁会是2019年最活跃的VC/PE?

“修炼内功”成了各个创投圈大佬最常对人说的“哲理”。

来源丨投资界

作者丨李拜天、宋佳

如果问2018年创投圈的关键词是什么,或许有人还会犹豫说出那个词;如果把范围缩小到“募资”层面,“艰难”与“焦虑”的不安情绪绝对占据上风。

“哎,随便走进一家咖啡馆都会遇到机构合伙人、管理合伙人,嘴里面蹦出的词都融资、创业、估值……这真是遍地创业,遍地找钱啊。2018年真是记忆难忘!”一位创投圈的被访者回顾这一年的点滴,不由地发出了一声叹息:“不过这到年底了,没钱的还是没钱、有钱的越来越有钱,闲着的机构早早放假了,就等着2019年再搏一把呢。”

想必这样的故事情节诸位已经看过很多,在身边实实在在上演的更不再少数。从初现端倪到全面爆发,从全民焦虑到迎难而上,我们看到众多VC/PE机构,有深陷泥沼,也更有不被影响,各家机构水平高下立判。

2018年对于行业不太乐观的募资情况来说只能算一个前序。实际上,2019年,又有多少人心里是有数的呢?投资界(微信ID:pedaily2012)回顾了募资难爆发的过程,根据公开资料特别整理出2018最具影响力募资事件,试图寻找抵御寒冬的“蛛丝马迹”。

2018年募资起伏

2018年4月,投资界一篇“募资难全面爆发”的文章,一举撕开了募资困局的伤疤,但寒冬并不是从4月才开始。行业积蓄已久的情绪终于得以喷涌。那时候圈内流传着一个真实的故事:一家成立近五年的VC机构,春节回来后除了前台,人人身上都背上募资KPI考核,可以说全员募资。

众多迹象表明寒冬来到,后来相似的故事接踵而至:

“我们募资部门真的是每天都忙到很晚啊,各种寻找LP大金主。但真的不好找,2018年大部分VC/PE陷入困境,一些上市公司大股东和个人投资者都没钱了。”作为一家机构的GP,A君虽然已经在行业扎根多年,但仍然体会到了募资环境带来的焦虑感。他的眼中布满红血丝,但说起话来仍然神采奕奕,带着随时准备上战场的一股精神劲。

他告诉投资界(微信ID:pedaily2012),虽然2018年是金融监管的大年,《资管新规》的出台或许是募资难一个主要的原因,但实际上现象真正的本质是“正在淘汰不专业、没实力的机构”。

“实话实说,这个行业存在太多业绩不好、欠缺声誉、却仍然搞浑水的玩家了。市场上的VC/PE数量也得小三万吧,但多少机构凭借募来的资金,赶着风口就投,到处撒网各种捕鱼。结果鱼没捕到,网也破了。更有意思的是,有些机构钱不够还到处撩创业者,有的甚至已经靠基金管理费过日子了哈哈。”

事实表明,越有底气的基金,越是有条不紊地拿到了钱。A君眼里的创投圈和我们眼中的创投圈并无两样。这复杂的江湖,饱满着激情、机会和理想,还有数不尽的贪婪、投机与绝望。

2018年上半年,根据清科私募通的统计数据,PE市场募资大幅收缩,市场共有1021支私募股权投资基金完成募集,同比下降8.8%。冰冷的数据背后是人心惶惶。

8月,酝酿已久的私募资产配置管理人正式落地,在哀鸿遍野的创投圈里,聊以慰藉人心;9月,基金设立一扫先前颓势,新设立基金共计181支,并且国务院相继决定“保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定”和发布关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见,公布了一系列重磅优惠政策。

到了11月,募资市场经过政策支持,缓解了募资紧张的现象,新募集与新设立的数量及金额都较上月有所提升。

虽有政策扶持和行业同仁共克时艰,2018年的整个创投圈的募资环境依旧没有改变太多,根据清科私募通的数据,2018年前11月中国股权投资市场共募集金额接近1.15万亿,同比下降了28.7%。其中人民币基金9,108.50亿元,以美元基金为主的外币基表现强势,共募集2,370.43亿元,同比上升超130%。

2018年十大最具影响力募资事件

VC/PE圈任何时候都不缺乏“佼佼者”,即便在环境不那么顺遂时。

虽然人民币基金受“资管新规”等监管政策影响下降较多,但今年美元基金募资相对较为顺利,从清科私募通基金募资的数据中可以看到,投资机构对外币基金的募集意愿较去年显著增强。同时,随着上市公司与个人LP资金的影响,地方政府引导基金、银行、保险等机构投资者等成为市场的主要出资人。投资界根据公开信息整理出2018年十大募资事件。

高瓴资本:729亿人民币,2018年9月亚洲募资之最

2018年9月,高瓴资本为其最新成立的私募股权基金“高瓴基金四期”(Hillhouse Fund IV,L.P.)筹集了创纪录的106亿美元资金,创下2018年9月亚洲募资规模之最。经过十余年的发展,高瓴已成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一,目前管理着价值超过500亿美元的资产。

不仅如此,这支基金还是亚洲史上最大的一支私募股权基金。据悉,这一支新基金将在医疗保健、消费者、科技和服务领域寻找投资机会,尤其重点关注亚洲市场。

65.5亿美元,凯雷亚洲基金V募资完成

2018年6月,凯雷投资集团旗下凯雷亚洲基金V(五期)(CAP V)募资已完成,总额达65.5亿美元,不仅超过了50亿美元的原定目标,而且比上一期凯雷亚洲基金IV(四期)(CAP IV)总额高65%。CAP V是凯雷亚洲并购基金系列的最新一期基金,将在亚太地区多个行业进行并购及战略性股权投资。

凯雷投资集团于1998年开始投资于亚洲市场,迄今已经通过其亚洲私募股权投资平台与160多家企业携手合作。凯雷亚洲基金V重点聚焦消费与零售、金融服务、TMT(电信、传媒和科技)、医疗健康和工业等领域的投资。

贝恩资本:最新亚洲基金完成募资46.5亿美元

投资界从路透社消息获悉,全球知名私募股权投资公司贝恩资本(Bain Capital LLC)旗下最新的亚洲基金已经完成募资,成功获得了46.5亿美元的资金。据一位不愿公开姓名的消息人士透露,本次融资交易中,贝恩资本从外部投资人和有限合伙人那里募集到了40亿美元,并从自己及其相关方募集到了6.5亿美元。

实际上,贝恩资本亚洲基金最初的融资目标是35-40亿美元,但现在募集到的46.5亿美元已经超过了最初设定的融资目标。这意味着投资人依然非常看到亚洲地区的经济增长。

光大控股:2018年“超预期”募资

值得注意的还有光大控股。在2018年光大控股还实现了“超预期”募资,其上半年海外募资超20亿美元。无论PE基金还是二级市场债券基金都有了巨大的增量。除数只新成立的人民币基金外, 旗下几只美元基金包括: 光控华登全球基金、光大控股全球并购基金、光大安心债券基金均在期内为募资带来重要贡献。

作为一家跨境投资及资产管理公司,光大控股一直倾向均衡的投资策略,包括地域、时间、产业等方面均衡。在2018年募资方面,光大控股旗下管理基金达到六十支,资产管理规模达到1431亿,较年初增长了10.8%,预计全年增长率能够超过20%。

GGV纪源资本新基金:总额18.8亿美元

今年10月,GGV纪源资本宣布完成总额18.8亿美元的基金募集。其中GGV Capital VII及VII Plus基金共计募集13.6亿美元;GGV启航基金二期(GGV Discovery II)募集4.6亿美元; GGV Capital VII的创业者基金(Entrepreneurs Fund)募集6000万美元。

据介绍,此次基金募集的投资人主要来自世界领先的捐赠基金、养老金、家族财务管理机构。其中一部分自2000年GGV纪源资本成立之初就不断提供支持。GGV纪源资本由一个团队管理中美两个市场,投资阶段从早期覆盖到上市。

官方数据显示,GGV纪源资本自2000年成立以来,其投资业绩始终跻身全球VC和PE的前4%,其基金内部收益率(IRR)超过25%,过去18年来,其累计投资296家公司,其中独角兽公司56家,33家IPO。

启明创投完成三支新基金,总额13.9亿美金

2018年4月,启明创投宣布已经完成三支新基金的募集,募资总计13.9亿美金。新基金包括:总额达9.35亿美元的启明美元六期基金和总额达21亿元的启明人民币五期基金,专注于投资互联网及消费、医疗健康、信息技术以及清洁环保技术行业内早期优秀企业。

此外,启明还在美国募集了一支总额达1.2亿美元的医疗健康专项基金,专注于投资美国本土市场上医疗健康专业领域的早期项目企业。

据悉,启明美元六期基金和启明人民币五期基金获得了很多原有出资人的鼎力支持,其中美元基金出资人包括:普林斯顿大学、麻省理工大学、杜克大学、凯门资本(Commonfund)、霍尔资本(Hall Capital Partners)、梅奥医院(Mayo Clinic)、迪特里希基金会(The Dietrich Foundation)、NGS Super等。

大钲资本:完成一期美元基金规模超过10亿美元

前华平投资集团亚太区总裁黎辉复出,创立大钲资本。作为新机构的代表,大钲资本在今年的募资情况也表现良好。目前已经完成首支基金的第一轮募集,规模10亿美元。专注于中国消费及医疗行业等领域内的投资机会,主要投资人全部为全球知名机构投资人,包括养老金、主权财富基金、家族基金以及母基金等。记者获知,大钲的投资机构不乏全球最具有影响力的机构LP,包括GIC、中投、淡马锡、安大略教师养老基金、Chanel家族基金等。

另外,大钲资本还与战略合作伙伴神州优车及乐普医疗发起设立、管理了两只人民币产业并购基金,首期基金到位规模超过60亿人民币。

“拓荒牛”达晨创投新基金:达晨创通规模46.3亿元

作为中国创投行业的“拓荒牛”, 达晨创投见证了行业的起起伏伏。而在2018年10月达晨经济论坛前夕,达晨公布了新基金的最新进展:旗下深圳市达晨创通股权投资企业(简称“达晨创通”)已成立,基金规模46.3亿元人民币。

虽然“募资难”肆虐VC/PE行业,但达晨的新基金募集并没有受到太大的影响。从2017年11月份开始筹备,首期30%在3月20日就已到位。目前达晨的新基金已投30个项目,13亿元,行业涉及智能制造、消费服务、医疗健康、节能环保、TMT、军工、大数据等多个领域。

新基金中,LP阵容包括来自工商银行、招商银行、招商局资本等金融机构的资金;也有政府引导金比如深圳市政府引导基金等等,产业集团及母基金也有参与。对达晨创投来说,熬过黑暗时刻才是成为强者的必然选择。

深创投:19年执掌了2963亿元的“资产帝国”

截止2018年6月,深创投管理资金规模高达2963亿元人民币,其中母基金1848亿元,创投基金447亿元,公募基金170亿元,地产基金101亿元,PPP基金100亿元,自有资金295亿元,资产管理规模位居行业前列。

值得注意的是,深创投旗下首只并购基金——红土并购基金”已于2018年12月28日成功注册设立,基金总规模36亿元,首期关账规模为18亿元。同时深创投发起设立的首只天使投资基金也成功注册成立并完成首期出资。天使基金的设立填补了深创投在早期基金的布局空白,这也是深创投深入推进“专业化”战略的举措之一。

“在股权投资单只基金平均规模上,中国的数字是2.79亿元,而美国的高达15多亿元,可见我们基金管理方面还有很大的发展空间。”虽然行业严峻,但孙东升仍然认为中国创投行业仍然存在巨大的发展潜力。

基石:超100亿元规模的5支新基金

2018年,基石资本正式宣布完成总规模逾100亿元的新基金募集,其中包括5只新基金:40亿元的并购基金、20亿元的北城基石产业基金、规模近8亿元的文娱科技基金、规模近2亿元的天使基金,以及规模为达到50亿元的安徽智能制造基金。另外,在10月份,基石资本还在深交所成功发行首期双创债,发行规模3.1亿元。至此,基石资本管理资本量突破500亿元。

在资本寒冬的背景下,此前一些上市公司大股东和富裕的个人投资者没钱了,所以地方政府引导基金、银行、保险等机构投资者等变为市场的主要出资人。基石本次新基金募资的最大变化就是LP结构:从以往的上市公司、富有个人变为了银行、政府引导基金、市场化母基金等机构投资者。

结语

遥想1985年成立的明星基金黑石,创始人彼得·彼得森在《自传》中对第一次募资的那段经历进行了深刻描述:“被我们视为最可能点头的19家客户,一个个拒绝我们。总共有488个潜在投资人拒绝我们。”

最有可能的,反而让人大失所望,这个充满不确定性的创投圈的确满是这样的魔咒。“修炼内功”成了各个创投圈大佬最常对人说的“哲理”。

把当下的情况比之当年的黑石,真的是有过之而无不及。只不过当年黑石是第一次募资,而如今的基金每一次募资或许都几乎是“最后一次”的心态。

您可能感兴趣的文章
发表评论

所有评论

联系创业者

close

创业者需要验证您的身份,请输入您的请求信息:

0/200

进入个人中心-联络人,即可查看请求结果

取消
确定

提示信息

close

您还未认证身份,暂时无法和ta联系!请尽快前往个人中心进行创投认证哦。

去认证咯
还是算了
联系方式
电话
拨打电话
邮箱
复制到剪切板
微信
复制到剪切板

查看所有联系人

下载铅笔道APP
下载铅笔道APP
下载铅笔道APP
下载铅笔道APP
关闭二维码