致创业者一封信：过往10年创业浪潮 始终存在一个致命缺位 与你我相关

各位创新创业圈的朋友，点开此文，便注定2019年的你必将有成。因为在文章发出前一刻，我已与铅笔道60名同事为你们许下新年愿望：

不论2018年的你是否快乐，希望2019年的你快乐。

不论2018年的你是否成功，希望2019年的你成功。

此时，希望你们沉浸在家人团聚的时刻，忘却2018的不幸，在2019负重前行。同时，希望你们永远不停止反思：2018年的得与失，2019年的战与术。

刚刚过去的一年，是创新创业最惨烈的一年。2018年里，通过铅笔道的笔触，我见证了成百上千的创新公司诞生，成百上千的创新公司倒下。生死无常，周而复始。

每当及此，我都会思考一个普遍性难题：如何提高创新创业成功率。我想，不论是2018还是2019，不论你是谁，不论你在哪里，这个问题都与你我有关。

2019，我有一个新年愿望：期待更多的上市公司共建双创生态——这是铅笔道的新年期待，也是我对于问题的答案。过往10年，自双创浪潮兴起，这个生态就存在一个致命缺位，那便是上市公司的参与。

只有VC的创业生态是不行的，它无法解决全部问题。必须有上市公司重度参与才行，它能解决创业的核心问题，详细拆解而来便是：研发、设计、生产、产品、市场运营（用户）、销售（客户）。

理论上说，每一个上市公司都能归入以上某一类生态资源，同时嫁接给某类创新公司。任何一家创新公司，只要与上市公司生态资源嫁接，就能极大地缩短成长周期。

此类案例甚多。拼多多之于腾讯，新消费公司之于京东，智能家居公司之于小米，新零售之于阿里巴巴......

上市公司缺位

2018年10月，一次创新创业会议上，我从工信部口中听到一个数字：国内一共有约3000万创新公司（不含个体户），且正在快速增长中。而细数国内上市公司（含新三板）名单，我们得出一个结论：

1、每10000家公司里，只有不到6家公司能成功上市；

2、据铅笔道DATA抽样数据统计，以2018年为例，平均上市周期为6.67年（非传统产业）。

若以上市与否论成败，国内创业成功率远不及九死一生，仅有不到0.06%。这不禁让人反思，是否与国内的创新创业生态相关。

记得早在2016年，铅笔道便做过一个选题——话聊韩国创业生态，想一窥两国之间的差异。我们采访了7名韩国创业者及1名投资人，最终发现一个主要区别：韩国的创新创业圈中，有上市公司的重度参与，不论是“投钱”还是“投后”环节。

韩国创新创业浪潮的推动者有二：政府及上市公司（三星、LG）。双方各司其职：政府投入基础性资源，如免费办公场地、资金补贴等。上市公司则负责“领养”，提供技术、资金等服务。在韩国，许多城市都有上市公司领养的孵化器（含众创空间、商学院），比如大邱市的孵化器，领养者便是三星。

而在国内的创新创业浪潮里，上市公司略显缺位，这体现在两点：

1、在“投钱”环节，上市公司虽已具备战投意识，但整体参与度低。

有数字为证。2018年年末，铅笔道曾对国内TOP57家“准独角兽”公司（估值为1~10亿美金）进行摸底调研。57家公司中，有23家企业被上市公司投资，百分比为40.35%，项目的投资覆盖率较高。

57家公司累计投资方数量约649家，其中参投的上市公司为26家，在所有资方中占比约4%，普及率低。据行业数字统计，国内上市公司（含新三板）累计数量约15000家。

2、缺乏系统化的“投后”打法。

上市公司参与创新创业的主要形式为“战略投资”，绝大部分缺乏系统化的“投后”打法，如孵化、加速、众创空间、商学院等模块。

积极推动者

上市公司缺位“双创”的话题，近两年频频与行业前辈们聊起。

2017年底，我曾与国内某家创投协会交流，后者正将“教育上市公司参与投资”纳入计划。他表示，国内尚有大量上市公司与创新创业不搭界，有巨大普及空间。

2018年上半年，一位并购投行朋友告诉我：过去2年，他们做的一件重要事情，便是教育上市公司积极参与投资并购，但道阻且长。

真正系统化地聊到该话题还是最近1个月，其中有两次交流让我印象深刻，一次是与众海投资创始合伙人鲁众总，一次是与京东战略投资部JDA（JD Accelerator）。前者让我系统化地意识到“上市公司参与”的重要性，后者让我切身验证了上市公司的实际需求。

根据记忆，我模糊地分享一下两位的观点：

1、鲁总已经是该模式的先行者。他认为，上市公司参与创新创业，利用自身成熟的生态资源，可极大地提高创业成功率。比如联想，任何一家创新公司只要搭上其在全球的销售渠道资源，便能立刻铺开产品销量。他将该模式称为“上市公司体外创新基地”，并提议与铅笔道深度合作。

2、而与京东JDA的交流则验证了这一需求：作为上市公司，他们很关心未来10年影响京东的上下游创新企业，正积极布局中。值得一提的是，京东同样提议与铅笔道深度合作。

对于以上观点，我非常赞同。交流之后如双方所期待，铅笔道与两家公司都订立了“深度合作之约”。

我坚信，铅笔道利用目前影响的3000万创新公司，能为这件事做些什么。而更为有使命感的是，我坚信这件事能真正提高国内创新创业成功率。

上市公司的生态价值

为何我如此坚信？最主要原因在于：VC解决“投钱”问题，上市公司解决“投后”问题。第一个是基础问题，第二个是核心问题。

国内的现状——上市公司缺位，VC在行业中占主导位置。尽管在VC眼中，“募投管退”四个环节样样不能少，但终归而言，它最擅长的还是“资金”——“募投退”是重中之重，“管”最受忽略。

有数字为证。2018年末，铅笔道曾发起“真榜”系列调研，对国内170多家早期投资机构进行摸底调查，最终选出TOP前30机构，投后相关数字如下：

1、平均每个项目只有0.179人提供投后服务；2、投前：投后人数百分比为36%；3、投后平均人数约10.33人；

它们已是国内最优秀的机构，代表国内最高投后水平。但我想，一个公司在未来6.67年的上市周期中，仅靠0.179位投后人员提供服务，还是远远不够的。

“投后”解决的核心问题是什么？若按职能分，主要包含两方面：做产品（服务）与卖产品（服务）。详细拆解而来便是：研发、设计、生产、产品、市场运营（用户）、销售（客户）。

这些问题VC无法解决，但上市公司可以。理论上说，每一个上市公司都能归入某一类生态资源，同时嫁接给某类创新公司。

比如拼多多之于腾讯。从2016年至2018年，从B轮到C轮，腾讯对拼多多两轮加注。借助微信超10亿月活用户，拼多多大大缩短了获客周期。从成立到GMV破1000亿，拼多多仅用了2年时间，而实现同样的业绩，淘宝用了5年，京东用了10年。

再比如人工智能企业之于英伟达。1月15日，铅笔道“真相”年会上，英伟达Inception Program （初创加速计划）中国区负责人娄明透露，英伟达正努力向人工智能公司嫁接GPU资源，以支持其人工智能技术，尤其是深度学习运算。项目于2016年成立，3年间已发展3600多家会员公司。

类似的例子还有许多，新消费公司之于京东，智能家居公司之于小米，新零售之于阿里巴巴... ...

任何一家创新公司，只要与上市公司生态资源成功嫁接，就能极大地缩短成长周期。相反，如果每一个环节都由公司自建，则必将耗费较长的周期。

这一点，可以从2018年上市公司名单中得出结论。去年，全国新增上市公司324家。据铅笔道抽样调查，企业（非传统产业）的平均上市周期为6.67年，但对于参与上市公司生态的企业而言，平均上市周期约2.75年，周期缩短了58.77%。

而对于上市公司而言，提早布局影响其未来10年的创新公司（投资或并购），更能及时抓住创新机遇，防止被时代抛弃。创新公司与上市企业之间，天然需要一道嫁接资源的生态桥梁。

我们期待，未来的双创生态能有更多上市企业加入。同时我们期待，能有更多的公司参与到上市企业生态中去。2019年，铅笔道将为之努力。