梅花创投吴世春：重仓新经济，投资年轻人

整理 | 铅笔道记者 林夕

过去两三年，互联网创业者和投资人不停追逐新风口。然而，风口持续时间越来越短，奇迹越来越少，泡沫越来越多。到了2018年，“资本寒冬”“至暗时刻”“活下去”“钱荒”“破发”，成为整个创投圈的关键词。

在外界看来，这就是“创投寒冬”的全部真相。然而，很多人依然相信，2018是创投圈的“至暗时刻”，但也是“拐点之年”。当下，只是行业回归理性，走向成熟的一个必经时刻。只要用开放的心态去拥抱创新，投资的风口就永远不会停歇。

1月15日，铅笔道“真相大会”在北京开场，这是铅笔道成立以来规格最高、嘉宾阵容最强大的年度盛会，聚集了500余位投资机构和创业公司代表。其中，十余位嘉宾发表主题演讲，分享他们在资本寒冬中所看到的创投真相和行业思考。

吴世春，梅花创投创始合伙人，专注互联网领域早期投资，他的投资风格以"快准稳"著称，被誉为投资界的"快狼"、互联网圈子的"人脉王"，被称为"最懂创业者"的天使投资人。他曾投资大掌门创造了1500倍回报的奇迹，其投资代表案例有唱吧、蜜芽、花点时间、小牛电动、有车以后等。

在铅笔道“真相大会”现场，梅花创投创始合伙人吴世春做了题为《创投十年》的演讲，吴世春回顾自己十年投资历程,他认为周期低谷时刻，都是诞生伟大公司最好时候，也是一个投资人加入到行业的最好时刻。

在这个时代，不是没有机会，中国还是给了很多年轻人向上通路的机会，所以未来十年应该是中国创业者的黄金时代。在接下来，他要重仓新经济，投资年轻人。

以下为吴世春在铅笔道“真相大会”上的发言，由铅笔道整理如下：

很高兴来这里做分享，今天我在真相大会对2018年进行总结，对2019年一些预测，把自己过去10年加入到创投这个圈子的经验分享给大家。

创投十年

我是从上一个周期进入到投资行业的，刚开始做一些个人投资。从一个周期来看，在每一个周期低谷时刻，也是进入一个新周期最好的时刻。从2008年到2018年，我们可以看到，在过去10年里，诞生了最好的公司TMD，他们是2008年~2011年创立的。再往前看10年，BAT诞生在1999年~2001年间，也是在行业低谷期。所以，我认为每次周期低谷时刻，都是诞生伟大公司最好时候，也是一个投资人加入到行业的最好时刻。

因为低谷时入场，项目更便宜，也更容易找到机会。如果都在繁荣时刻，你的钱可能没有办法跟这些其它公司拼。我第一笔投资只有40万，大掌门。其实很多人都能掏出来这笔钱，但是在繁荣时期相信那个案子可能不会找到我们，也不会给我这种投资机会。

回顾2008年，金融危机席卷了整个市场，但同时PC互联网和移动互联网交替的时候，这种变化使我站在人生十字路口，那时我开始考虑要不要继续创业，做一些投资。

所以从2008年到2018年这个经济周期，对我个人而言，也是我从一个创业者到一个投资者转型时期。在这10年里，我从做个人天使到创立梅花创投（原来叫“梅花天使”），我们发了5支基金，发了一次成长基金，7、8支专项基金，总共募集27亿人民币，投了300多家公司。这是我们投资的一些案例，这些都是做的不错的企业。

其实我觉得每次遇到这种时刻，就看人对危机的认识，是不是能随波逐流，是不是能够在危机中看到机会、下一个趋势。所以我们要带着这种坚信和笃定，以终为始看待当下的情况。“你对未来越有信心，对当下就耐心，”我觉得这句话给我这10年很大启发。对企业来说这个过程当中适应不了周期，对个人来说一定要能够乐观积极看待周期更迭。

大掌门，是我投资第一个案例。当时他想做一款游戏，我并不懂他的游戏，也不玩，但是他们来我，只花了一顿饭工夫，说服我拿出了40万。后来，我们获得6亿的回报。这给我很大启发，后来跑出来的公司，都是需要多次出手，才能够帮他走到最后。

还有趣店，我投资了它三次。去年我又投了它三轮，包括最后一轮投了10个亿。看准他，重投他，这是你获得成功唯一路径。

小牛电动也是我们一个投资案例。它是做硬件的公司，2015年成立。当时它只有一张草图，走到2018年上纳斯达克，现在它的产品在欧洲是行业第一名。这中间发生非常多的事情，包括CEO离开公司，都熬过来了。在第三轮时候，虽然很多资本方撤资，我们选择了继续加注。

所有创业构思遇到的坎，跨过去就是财富，没有一个项目随随便便成功。对于我们来说，投资都是靠自愿，不靠背景。只有这种经历过非常多的坎坷的创业者，才能把握这种机会。所以前面的三个案例，没有一个案例说投完以后不用管。他们无论是走到上市或者被卖掉，都要经历很艰难的过程。但是恰恰在艰难时刻做的决定，才能凸显出你的钱跟别人的钱不一样，你的投资能力跟别人投资能力不一样。

投资新经济，重仓年轻人

新经济给了有梦想有野心的年轻人，改变和逆袭的机会，一个公平的社会，财富应该被勤奋的年轻人创造和再分配。对我们来说，每一个聪明的年轻人的大脑都是一个富矿。我相信，在年轻人最需要的时候下注，能获得最大回报。

1999年到2008年，这是一个时期，互联网把中国所有行业重构一遍。2009年到2018年，移动互联网把中国所有行业重构一遍。我想，接下来五年到十年智能制造、人工智能、微信互联网等又将重塑中国所有行业。

在这个时代，不要说没有机会，中国还是给了很多年轻人向上这种通路的机会。所以，未来10年应该是中国创业者的黄金时代。现在智能制造、人工智能和生物技术将在中国得到最大规模的应用性创新，从而带来产业的升级。卫生生态互联网已经成为了新的流量来源，构建了新的创业基础设施，中国的创新模式可以复制到全世界。我们在印度、中东投了很多项目，也发展得很好。

对我们来说，投资新经济，就是投人，投企业家。一个企业只能在企业家的四维空间里成长，团队的天花板是创始人学习、认知的能力。所有东西都可以被计算，包括商业模式、用户数据、财务数据等。唯一不可以计算的是，创始人的成长潜力，这也是最值得投资的。

企业的价值在团队，一流团队给他三流方向和资源，也能做成二流以上的项目。三流团队哪怕给一流方向资源，最后也可能做成四流的结果。一个企业的价值，90%在团队，一个团队的价值，90%在创始人身上。

如何选择创业者：四种特质

我们在选择创业者时，认为他应该拥有四种特质：一是高认知水平；二是合作的格局；三是开放的心态；四是强大的内心。

高认知体现在三个维度：产品认知上，创业者要做出能让客户尖叫的产品，要超越用户预期，达到行业标杆。眼高手低不是贬义词。在商业认知上，要洞察行业，挖掘消费者的真实的需求；感知人性，准确判断自己的行业位置；资本认知上，是和资本成为伙伴，理解资本和风险和成本偏好，提升自己对资本的理解。找钱、找人、找方向。

在合作的格局方面，要找到牛人，通过各种渠道去认识和挖掘行业里最懂的牛人，通过个人魅力，机制吸引牛人加入团队。用好牛人，创造舞台，让牛人发挥最大的价值，要讲情怀，也要讲利益的合理分配。

还有一个开放的心态，弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。心态开放才能提升认知能力，特别是科技这种迭代周期这么快的领域，可能前三期做的很好，过一个周期又要重新创业，重新寻找第二曲线。这对创始人来说，就是不断挑战。

另外是三个原则，不要被传统模型所禁锢，最重要的不是制定执行计划，而是不断的学习从而提高认知水平；不被最初的方向所禁锢，市场瞬息万变，实践中会发现原来的商业计划常常是错的；不被自己过往经验所禁锢，经验主义往往是前行的大敌，我们需要不断突破自我，需要反经验。

优秀投资人怎么提高投资成功率呢？发现好项目，只是他们投资工作的10%，要避免被媒体、同行影响独立判断。好的投后帮助，才是提高项目做成的重要因素。建立一个活跃组织的portfolio社群，我们的“梅花帮”是解决投后效率的关键。

所以，我们扮演三种角色，一个是肩膀，作为创业朋友；一个是眼睛，发现创业者还没有发现的趋势和问题；另外一个是桥梁，促进交流。

刚才说到和创业者的关系，希望给做创始人的朋友，陪你砥砺前行，互相成就，终身合作。此外，好牌会持续，大掌门、赤子城、MICO都做得很好。投资机构在各种资源之间建立链接，就会成为一个超级链接，不断给自己带来价值。

我觉得，十年是中国经济周期的一个循环，也是每一个人厚积薄发的机遇，每一次的寒冬正是机遇的起点。不要错过这样的起点，也许接下来三年，是我们人生中看到最好的起点机会。

真相大会【视频直播】链接：http://live.vhall.com/323923875

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