tZERO案例详细复盘（上）——Token经济与合规

铅笔道签约作者丨标准共识

标准共识：区块链和加密货币领域的独立评级机构。标准共识，定义共识标准。

无论是考虑以Security Token形式还是对此类型证券有投资兴趣的普通投资者，tZERO都是不可忽视的重要案例，原因有：

●tZERO本身作为交易所，处于Security Token系统中的重要一环；

●tZERO是Security Token领域的「先行者」，其经验和教训都值得分析；

●SEC调查过tZERO的Token首次公开销售环节，项目如何最终完成合规，细节值得关注。

TZROP的预售是以SAFT形式发起，SAFT（Simple Agreement for Future Tokens）是一套符合美国证券法的投资协议架构，构成证券属性。简单来说，SAFT有点类似于期货，它赋予投资人获得与投资额等值的开发完全的Token的权利，并将在整个区块链网络搭建完成、Token开发完成后立即交付Token。

tZERO于2017年12月开始以发售代币TZROP的方式进行公开募集资金，而现在，如标准共识这样的研究机构更深入的了解和反思产业发展以后，再回顾tZERO的整个流程，可以看到这一案例中还有很多可以更加完善的部分，比如更准确全面的财务信息披露、以及Security Token经济体系设计如何更加合理的设计，以吸引对Security Token了解不够的数字货币投资者和传统证券投资者，标准共识也会不断分享相关研究成果。

编辑 | 希言

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