时代资本合伙人张自权：电商行业2.0时代来临 每日优鲜是下一代京东

来源 | 腾讯《一线》

作者 | 相欣

9月12日，近日生鲜电商每日优鲜宣布完成新一轮4.5亿美元融资。本轮融资由高盛Goldman Sachs Investment Partners (GSIP)、腾讯、时代资本、Davis Selected Advisers领投，保利资本参与战略投资，Glade Brook Capital、华兴新经济基金参与联合投资，老股东Tiger Global、Sofina持续跟投，华兴资本担任本轮融资独家财务顾问。

每日优鲜本轮融资领投方之一、时代资本合伙人张自权接受了腾讯《一线》专访，时代资本曾参与每日优鲜C+轮联合投资并在后来持续加仓。

张自权判断，中国电商行业发展已经进入第二代阶段。相比于第一代电商如阿里、京东，第二代电商对物流运营、配送效率的要求更高，因此建仓模式无法按照大仓模式来搭建。每日优鲜在前置仓领域的优势，是第二代电商行业中的亮点所在。   

四年前，当每日优鲜创始人、CEO徐正和联合创始人曾斌离开联想佳沃集团决定联合创办这家公司，并希望通过前置仓的模式解决物流配送问题时，没人能百分之百保证这条路能走通。 

为了解决配送问题，每日优鲜建立了“城市分选中心+社区前置仓”的二级仓储体系，在华北、华东、华南等地区建立城市分选中心，并根据订单密度在商圈和社区建立前置仓，覆盖周边半径三公里，采取“冷源+时间冷链”的配送方式，保证商品品质和会员1小时的到货速度。   

早期接触每日优鲜时，张自权坦言也曾对该模式存有疑虑。直至2017年初，在时代资本完成对每日优鲜的C+轮投资后，张自权坚定不移地相信每日优鲜的前置仓模式是能够跑通的。

“原因在于，当时每日优鲜的服务主要集中在北京，而现在每日优鲜的辐射范围已从华北地区覆盖到华东地区，华南地区的一些城市也在探索中。如果说去年我们验证每日优鲜是能够在一个区域跑通，那么这轮融资我们验证了它的模式在全国范围内都可跑通，且规模效应开始体现出来。”张自权对腾讯《一线》表示。  

数据显示，每日优鲜前置仓网点数量超过1000个，本次融资后它将全力推进“百城万仓亿户”计划，覆盖100个城市，拓展10000个前置仓，为1亿户家庭提供全品类精选生鲜1小时送达服务。 

经过4年时间发展，在完成前置仓的规模化覆盖后，每日优鲜也在寻找新的机会。他们将目光锁定在自有品牌上。

张自权对腾讯《一线》表示，每日优鲜还有更大的想象空间。“以美团点评为例，它提供基础设施，以第三方产品供应为基础做平台，我一直认为美团点评是下一代的阿里，每日优鲜是下一代的京东。”张自权口中的“更大想象空间”在于，从供应链层面来看，每日优鲜有机会对B端供应链实现进一步赋能，比如指导供应链生产，打造每日优鲜自有品牌。

每日优鲜方面也提到，此轮融资后将强化自有品牌的扩张。他们预计，会将自有品牌商品占比提升至50%。

以下是经由腾讯《一线》整理的专访实录：

腾讯《一线》：为什么这轮继续领投每日优鲜？

张自权：我们参与了每日优鲜C+轮融资，至今已有一年半时间。我们与每日优鲜的接触比这还要早。实际上，任何一个投资人可能偏好不同，但是大部分投资人对于公司的研究都远远发生在他投资之前。

我们认为中国的电商行业已经发展到第二代。第一代电商的赢家，比如阿里、京东，主要品类以nonperishable goods(非易腐商品)为主，你可以将它理解为那些没有保质期的商品，比如衣服、家电，这类商品的特点在于它们对存储要求很低，运输途中不易损坏，同时消费频次偏低。

第二代电商有两大机会，一是服务业电商，例如美团点评；从实体电商的角度来看，另一个机会在于perishable goods（易腐商品），你可以将它理解为具有保质期的商品，如食品、副食品、生鲜产品，它的特点在于消费频次高，且消费者的需求具有即时性。 

相比于第一代电商，第二代电商对物流运营、配送效率的要求更高，因此建仓模式无法按照京东的大仓模式来搭建。每日优鲜在前置仓领域的优势，是第二代电商行业中的亮点所在。

早期的时候我们还有担忧，即前置仓模式究竟能走多远。去年初，在时代资本完成对每日优鲜的C+轮投资后，我们坚信每日优鲜的前置仓模式是能够跑通的。原因在于，当时每日优鲜的服务主要集中在北京，而现在每日优鲜的辐射范围已从华北地区覆盖到华东地区，华南地区的一些城市也在探索中。如果说去年我们验证每日优鲜是能够在一个区域跑通，那么这轮融资我们验证了它的模式在全国范围内都可跑通，且规模效应开始体现出来。  

腾讯《一线》：你们判断每日优鲜在某个地区跑通的判断标准是什么？ 

张自权：有两类数据可以判断，一类是定性的，一类是定量的。定性指标就是看消费者是否真的喜欢你的产品，你选的品类是不是对，这些都是能够通过数据证明的。对于蔬果类、鲜食类的商品，消费者的购买频次逐渐提高，消费者平均每个月的购买频次能达到3到4次，全年就是40到50次，这是非常高频的频次。从定量的角度讲，前置仓的单点经济模型也是能够验证出来的，前置仓有多少单量的时候能够达到盈亏平衡，多长时间能够达到这个盈亏平衡点、获得到这么多的单量，在北京地区都有相关数据能够证明。

腾讯《一线》：生鲜电商领域经过了几拨沉浮，现在很多人关注的是“跨界零售”，也就是前店后仓的模式，用线下店吸引客流，再把客流转化到线上。您认为相比之下，每日优鲜的模式有哪些优势？

张自权：跟原有的阿里、京东很大不同点在于，新的电商模型是依托于线下的，线上与线下如何配合，不同的模式是完全不一样的。我个人认为，盒马鲜生是下一代的沃尔玛或永辉，每日优鲜是下一代的京东。因为触点不同，这两种业态一定会同时存在。从整体市场份额来看，第一代电商的线上化率达到15-20%，但是第二代电商的比率会远远高于20%，且线上与线下的结合变得更加紧密。

每日优鲜的前置仓模式更像是“游击队”，而盒马鲜生更像大型超市，单体面积、覆盖范围等因素限制它不会开得很快，所以从全国覆盖和规模效应的角度来看，每日优鲜的增速会更快。

另外，从长期业态的盈利水平和效率来看，我们比较倾向于认为，每日优鲜的模式比纯线下模式更优。原因在于，线下模式随着租金上涨、运营成本的增加是不具备规模优势的，当单量增长到一定程度，线下的运营能力即会被限制。而每日优鲜是点状分布的，只要保证布点足够密集，就能覆盖范围内的消费者。

腾讯《一线》：距离时代资本上一次投资每日优鲜已有一年多时间，在此过程中，业务或者团队方面，哪部分进步比较大？

张自权：我觉得有很多方面，最核心的还是在于徐正等创始人的带领下，公司能够随着行业和竞争环境的不断变化去调整运营策略和重点，这与他们对行业的大局观，以及对行业态势的深刻理解是有重要联系的。

另外是细节。所谓“retail is detail（零售的决胜秘诀在于细节）”，电商是一种线上零售，每一个细节都至关重要。每日优鲜的团队做过线下门店的运营，因此在这方面他们有很强的基因，在大局观下重视细节，并且有很强的执行力。

腾讯《一线》：对于每日优鲜来说，它的这种前置仓模式，是一个壁垒也好，或者护城河也好，您觉得这种模式是可复制的吗？

张自权：任何东西都可以复制，但当它的规模在某个行业变得很大的时候（其他家再做是很难的）。举例来说，京东现在已经是万亿级的规模，现在想要再打造一个京东不是单靠资金投入就能实现的，最根本还是看时间效率。

每日优鲜在过去一直保持着快速发展，任何一个时间点向前迈进新阶段需要投入3-4倍的资金。每日优鲜团队始终在擅长的领域保持小步快走。前置仓模式的优势在于以较小的成本可以打透目标城市和区域，以及与上游供应链保持稳定持久的关系。对于食品品类而言供应链至关重要，它涉及到产品本身安全的把控，以及供货成本和效率的管理，这是每日优鲜坚持做全直营模式的根本。

腾讯《一线》：每日优鲜有哪些还需完善的部分？

张自权：从C端用户体验和供应链层面来看，我们也在评估除了现有的品类，是不是可以增加更多品类；每日优鲜现在配送时间为1小时，效率能不能更快；在B端供应链能不能有进一步的赋能，比如指导供应链生产，打造每日优鲜自己的品牌。

每日优鲜还有更大的想象空间。以美团点评为例，它提供基础设施，以第三方产品供应为基础做平台，我一直认为美团点评是下一代的阿里，每日优鲜是下一代的京东。每日优鲜所有能力包括采购等都是in house，是不是未来生产也可以in house。

平台和直营是两个内生矛盾的商业模式。平台的想象空间更大，但未来再出现超级平台的概率很低，直营是每日优鲜占据的最好阵地。再加上生鲜领域的线上化率目前只有1.5%，而第一代电商如阿里各个品类包括服装等线上化率达到24%，3C接近30%，对于每日优鲜来说还有巨大发展空间。

腾讯《一线》：时代资本目前更关注哪些领域？ 

张自权：我们看中成长期（公司）的投资。我们现在看到的中国市场有一个巨大的成长期的机会，我们想在成长期里挖掘最好的公司。

在我们去年初投资每日优鲜之前，投资人多以VC为主。从我们上一轮开始，才真正有关注增长期的私募投资人进来。时代资本会继续在每日优鲜加仓，因为一个有望在未来成为超级独角兽和超级平台公司是不多的，一旦这个公司有这个能力，我们就不能浪费每一轮的机会。

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编辑 | 小青柠

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