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星瀚资本魏坤:投资复杂的产业链升级 关键要抓住这四点

在未来的数年当中,产业互联网也将迎来黄金爆发期。

在我们分析创始人素质的模型当中,有一点是要求创始人对所处产业链要有明确的认知。这不等同于从业经验,而是对所处产业链中的经营环节、商业单位以及如何运转流通有深刻的认知。

魏坤说:“在未来的数年当中,产业互联网也将迎来黄金爆发期。”

文 | 星瀚资本高级投资经理 魏坤

从趋势上分析,科技作为第一生产力,对整个人类社会和商业格局的变革和推进一定是毋庸置疑的。

从互联网到移动互联网,直到今天被资本热捧的AI技术,计算机科技的高速发展,改变了整个社会大众的信息交互方式、生活行为习惯,甚至是生产力和生产关系的固有模式。

2016年,互联网开始下行,资本寒冬来临。到了2017年,当线上流量的成本已经让初创企业望尘莫及,新零售被大家讨论得热火朝天,互联网不再作为平台和载体去承载商业模式,而是作为一种产业基础存在于整个商业社会里之时,互联网会如何发展?

我们认为互联网在横向深化和纵向深化上会产生两个方向。

纵向深化:互联网智能化-深度科技应用 

纵向深化是指以互联网为基础,引入互联网思维进行实践,形成互联网发展的新业态——互联网+。在此过程中,技术继续深化,在使用互联网的同时产生了大数据。而大数据是实现人工智能必不可少的基础单元。

横向深化:互联网做工具-产业系统升级

横向深化是互联网的应用端。互联网最开始是一个简单的信息工具,后来变成一个商业工具,形成互联网+,进而迫使传统产业进行产业升级。互联网以工具的形象出现,推动产业发展,推动传统工业、农业、仓储物流、供应链等领域进行发展。

图片为表述清晰横纵向与实际相反

图片为表述清晰横纵向与实际相反

所以16年、17年我们主要投资的方向,都是与B2B供应链升级、分销渠道整合、销售终端重塑相关的产业。我们在两年前就已提前布局,在产业升级里,这些都是非常重要的发展方向。而且,我们相信在未来的数年当中,产业互联网也将迎来黄金爆发期,为社会和市场创造更多的价值,也为科技发展提供更优质的产业土壤。

什么是产业升级

产业升级包括第一和第二产业升级、企业升级、供应链升级以及衣食住行等基础消费升级。面向新兴企业,旨在以商业金融、互联网、数据化思路作为工具,进行改变、升级,甚至颠覆原有产业的生产、经营、营销模式,全面改变传统实业的运营方法,大幅度提升运营效率。产业升级是互联网行业发展后的重要赛道,蕴含海量价值提升空间,这是我们所关注的重点方向。

产业升级是一个很宏观的概念。对于这个概念的解释,我认为用“产业+互联网升级”更为完整。我们抛开互联网,去分析产业本身,发现产业升级可覆盖的行业领域多如牛毛,行业细分也极其精密复杂。

比如从第一产业的农林牧渔,到第二产业的工业制造业、第三产业的批发零售业,再到这些行业里面一个个独立的子行业,用互联网、大数据去进行改造升级,解决信息不对称,优化中间环节,整合行业资源,都可以称其为产业升级。

一个完整的行业划分体系可以搭建出一套知识图谱。而在众多的行业里,每个行业的体量、痛点、流通方式、从业者画像、交易结构、价值洼地都有其特点。不同的行业,需要根据现实情况,构建不同的商业模式。

作为专业的投资机构,首先要去分析的是每一个项目的行业切入点是否符合逻辑,未来价值爆发点的实现路径是否有存在的可能性。

方法论总结

因为产业升级所覆盖的行业多、跨度大,搭建一套具有普适性的产业分析模型对于我们判断项目是很有必要的。

在我们分析创始人素质的模型当中,有一点是要求创始人对所处产业链要有明确的认知。这不等同于从业经验,而是对所处产业链中的经营环节、商业单位以及如何运转流通有深刻的认知。所以对于产业链的认知,就是在搭建认知行业的基础模型。

我们从产业链当中抓取几个共通点:生产终端、供应链、仓储物流、分销链、销售终端。只要商品有流通属性,一般都会有这样几个环节,所以我们给这个模型起名叫“商品传递链条(Commodity Pipelline)”

商品传递链条图(Commodity Pipelline)

商品传递链条图(Commodity Pipelline)

 在这个模型里,我们基本可以把具有商品流通属性的商业模式或者是企业定位进行分析。我会用星瀚已投的几家企业作为案例,解释我们的商品传递链条模型和其中可能存在的价值爆发点。

在我列举的这几个案例当中,都适用于这个模型。而这个模型既可以是针对行业的一个宏观写实,也可以用作于企业内部上下游关系的刻画分析。

投资实践与案例分析

在第一产业中的农业领域,我们投资了甲加由,一家定位于综合农业服务的企业。甲加由以科学精准的农业技术服务作为切入点,在农产品流通领域,上游对接种植大户,下游对接各类大型农产品加工、生产企业;在农资产品流通领域,上游对接农资产品的生产厂家,下游提供给自有服务体系内的农户。并在这两个业务链条里为不同的上下游提供供应链金融服务,逐渐形成企业自身的业务闭环和生态体系。

农产品流通是一个极长的链条。从生产、流通、加工、到最后的销售终端,甲加由的业务大部分处在供应链的前端,他的需求方是处于行业供应链下游的加工和生产企业。从农资产品流通领域,甲加由又触及到了农资产品销售的终端。

但在其内部的商业模式里,他的切入点是在行业上游所服务的农户以及为农户提供农业技术服务、农产品的标准化。如何更有效的控制生产端,而且不断扩大覆盖范围,联动更多的上下游客户,打通自己业务体系内的供应链和分销链,这也是我们一直在思考和努力的事情。

在快消品零售领域,我们投资了鲜世纪。它是一家快消品电商供应链平台,帮助中小超市解决供应链问题。鲜世纪通过完整高效的仓储和物流体系,在生产端为品牌企业提供仓配一体化的物流外包服务,以降低仓配成本,提高区域订单配送效率。在零售终端,它为商户提供方便快捷的移动掌上采购与货物配送服务。

快消品零售领域中,品牌和渠道处于一直对立且相生的状态。鲜世纪通过商品流通体系里高效的仓储和物流体系作为切入点,整合和重塑渠道,提高商品流通的效率,从而抓取更多的销售终端,并对其进行信息化的升级和改造。

在生鲜流通领域,我们投资了云菜园,一家定位于社区生鲜连锁便利店品牌的企业。云菜园上游优化生鲜肉食等批发流通体系,直接对接生产基地和加工企业。下游以社区场景为核心,减少中间环节信息不对等的情况,形成一条完整的生产销售链条,以直营+加盟的方式,建立自有品牌的社区生鲜连锁便利店。

这个领域的非标化、损耗严重、食品安全和消费场景的缺失,一直是行业的痛点。云菜园依托自有的优质上游供应链资源,以社区生鲜零售场景作为切入点,打造新的消费终端,从而达到补充和消费升级。再通过消费终端的聚量效应,改造和升级上游的供应链体系。

判断传统行业能否进行产业升级的关键

产业升级是个极为宏观的概念,对所处产业链的的深刻认知是基础。找准所处行业的切入点,是一个初创企业能否活下来的第一步,是控制生产端,还是切入供应链和分销链做交易平台,产生交易入口,衍生金融价值,又或者是打造新的仓储物流体系、创造新的销售终端。

对于资本来说,寻求的是企业的价值爆发,一条合理且有规划的实现路径至关重要。我们总结了一些关键因素,作为判断传统行业能否进行产业升级的一些关键点:

1、行业能量是否集中

在传统行业里,有很多企业在行业中的上游生产端处于强势地位,控制着整个行业的命脉,下方的供应链、流通环节和销售终端分散且无议价能力,即使通过大量资本助推小企业进行资源整合也很难形成气候,动摇行业巨头的地位。

我们将这种情况称之为行业能量集中型。举一个例子,国内的巨无霸企业“三桶油”,他们的商业体系延伸至整个产业链的上下游,从原材料到深加工,再到销售终端。对于这样的企业,我们认为依靠资本扶持小企业进行挑战的机会并不大。

再举一个例子——易酒批,酒类行业同样是一个行业能量比较集中的行业,酒厂的生产制造是整个产业链条里能量比较集中的环节。但是易酒批通过切入零售终端,整合需求,再进一步整合上游,产生对上游生产终端的议价能力。

根据这两个案例可以看出,即使是在这样能量集中的行业,也会有不同情况,易酒批就是在能量集中的行业里成功整合资源的典型案例。

2、流通商品标准化

B2B是我们看产业升级初期最主要的一种实现路径,也就是以交易的方式切入商品的贸易流通环节,建立行业的信息交互流程和交易平台,继而进一步延伸到产业链的上下游,攫取更多的价值,建立行业壁垒。

这一套模式存在的问题在于,行业内所流通的商品非标化情况较多。正面的例子就是我们经常所提到的找钢网。钢材这个行业的商品标准化相对较高、SKU相对较少,单位价值足够高,以信息撮合和交易模式作切入是可行的。

但是我们在看到一些纺织面料行业里,产品的标准化很低,SKU种类需要以万为单位去计算,是很难进行线上标准化的。这样的情况如果还以互联网交易平台切入,我们认为风险是比较大的。

3、行业链条长度和复杂度

前面有提到,农产品流通领域的链条很长,从农产品种植、收割、收购、仓储囤放,物流结转,初加工、深加工再到贸易商、批发商、销售终端。

对于这种流通链条极长的行业,寻找真正的关键点,在其链条当中的一段进行改造和升级,比起一下去掉所有中间环节的可行性更高。因为在你去掉了这个链条里的某一个层级,就要去承担这个层级在链条当中起到的作用。

4.行业链条价值集中点

我想举两个独角兽案例——京东和小米。京东是以3C类产品电商平台切入大众消费市场,吸引流量聚集用户的同时横向增加品类,不断深化自营产品的卖点,从纵向的角度分析,京东投入巨大的人力、资本和资源搭建自有仓储物流体系,时至今日,在电商零售百货的产业链条当中,京东自建的仓储物流体系所带来的消费体验、价值和竞争力清晰可见。

小米以高性价比智能手机作为行业切入点,在移动通信设备行业中,上游各类电子元器件及加工生产的供应链极为标准化和集约化,真正有价值可被整合的资源就藏匿于各种销售渠道当中。

从小米成立之初的纯互联网销售模式,到2017年让小米触底反弹的小米之家,进行新零售模式的创新,其实就是在销售渠道及销售终端的迭代和升级。找准行业链条当中真正的价值集中点,对于一个企业来说,就是在找准自己的价值爆发点。

如何判断切入点的合理性、价值爆发点的真实性,就是我们思考的重点。一切以实际出发,具体问题具体分析,寻找合适的解决方案和发展路径。在产业升级里,互联网应该是一种思维工具,而不是一个成功商业模式的载体。

产业升级是互联网发展的必然方向

人类历史发展的过程中经历了很多工具的迭代。比如从工业革命时代到电器时代,电子、互联网,现在互联网已经发展到了数据智能的时代,并以滚雪球的形式发展,这就是奇点临近、指数发展。

所以我认为,产业升级就是利用不断出现的新工具,使企业从最开始的经验化走向规范化,走向标准化,走向数据化,走向结构化,走向系统化,最终走向智能化和自动化的过程。

魏坤先生2016年加入星瀚资本,负责星瀚资本投资部门项目投资。魏坤先生拥有基金从业资格,从业以来主要以农业、工业、物流、供应链金融等传统行业的产业链资源整合为主要研究方向,擅长商业模式、产业链结构、企业家素养分析。

星瀚自成立之初,就定位为做一家专注价值投资、创新理念和产业结合的专业风险投资机构。其重点关注跨界融合和颠覆性创新的机遇,重点投资:产业升级(消费升级,企业升级,工业与制造业升级,供应链升级,第一产业升级),深度科技应用(人工智能,大数据+,互联网+,生物技术),与文创娱乐中早期项目

星瀚结合广泛资源网络,打造投资企业产业链闭环,并注重企业和团队的内在价值、创新能力与长期发展潜力。它以获取长期稳定回报为目标,投资有实质性创新和真正生产价值的企业。

责编 | 晓宇

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