一星期投红领两星期投小狗电器 幕后投资人钟情这类项目

◆ 迟景朝说，天鹰资本这两年的发展还算顺利，是因为此前已经把坑都踩过了。

文| 铅笔道 记者 邵毛毛

►导语

用一个关键词串联起迟景朝的经历，“专注”二字再合适不过。

金融专业出身，迟景朝此后的工作也扎根于此。他是中欧商学院MBA、长江商学院EMBA，同时也是长江商学院创业营导师。2009年，他成立投行为国内企业提供融资上市服务；2015年，他带领天鹰资本发行人民币基金。

出手教育、新技术、文化娱乐和企业服务等项目后，他今年将目光正式聚焦于智能制造和工业4.0领域并重点布局。

红领集团、小狗电器……如今，他所投资的40个项目已有10个进入Pre-IPO阶段。其中，8个项目正在或即将申报IPO，两个项目将与上市公司合并。

“明年会是收获的一年。”他这样说道。

注: 迟景朝承诺文中数据无误，为内容真实性负责。铅笔道作客观真实记录，已备份速记录音。

从美元基金到人民币基金

林木葱郁，冬有白雪皑皑，这是家乡小兴安岭的景观；草原繁茂，偶有象群雄狮踪影，这是工作地非洲的风光。

见过世间景色万般，如今回忆起来，迟景朝的阅历颇为丰富。虽然，他此前只在一个圈子——金融领域中打转。

金融专业出身，迟景朝在毕业后进入了一家外资投资银行。此后创业的方向也是如此，2009年，他成立公司为境内企业前往境外上市提供服务，“美国纳斯达克、德国、英国，都有我们成功的案例”。

那时并不能称得上黄金年代。他对自身的能力有自信，但外部环境才是影响业务的主要因素。前有次贷危机引起的资本市场萧条，后有中概股信任危机，迟景朝眼看着市场雪崩式坍塌却无能为力。“之前可能有100家企业到境外上市，后来低谷时可能只有个位数。”

他知道面前的这扇大门在缓缓关闭，理清头绪寻找新出路才是关键。2012年，他成立天鹰资本，并在此后试图将业务重心转向国内，即在国内为企业提供融资、上市、并购等服务。业务内容和他在国外所做的基本类似，只是他心中有了个疑问：“既然是要在国内重新积累品牌，那何不索性探索一个新业务？”

他所说的新业务便是股权投资。实际上，这是他在之前已涉及的领域。在从事国外投行业务期间，他也接触过美元投资管理工作。在他看来，美元投资和人民币投资确实有不同的侧重点，“前者更关注项目未来成为独角兽的可能，后者则关心之后公司上市的可能性”。

但总体而言，两者的投资逻辑在本质上并没有太大不同，无外乎判断行业、团队、财务数据。因此，凭借此前积累的渠道和资源，更愿意以投资人身份深入参与企业成长过程的迟景朝在2015年成立两支人民币基金，分别专注早期（Pre-A、A轮）和中后期（Pre-IPO）阶段投资。

至此，天鹰资本正式聚焦股权投资业务。

追风口的人

专注互联网商业教育的馒头商学院、Wi-Fi共享服务平台必虎科技、数据分析平台“七麦科技“、网络游戏公司“白日梦网络”、新媒体“钛媒体”、销售领域服务公司“销售罗盘”……

这是迟景朝在2015年之后所出手的项目，从中可以看出那时天鹰资本所关注的方向无外乎4个，分别是教育、新技术、文化娱乐和企业服务。

若再笼统一些，它们均可用“新兴行业”四字来概括。对国内市场的人民币投资来说，迟景朝终究还算是初来乍到。于是，他便选择了投资界内公认的几大热门领域，“就是追风嘛”。

投资圈的三大关注点：行业、团队、数据。当一个追风口的人后，行业基本便确定了下来。接下来，团队和数据便成了迟景朝格外看中的因素。

一来他希望团队能在细分市场拥有相关经验，并且有技术方面的核心竞争力。以其投资的“合得教育”为例，这个创新产业教育集团的创始人李青青出身教育世家，从事教育行业十余年，“他们的核心团队多出身哈佛等顶尖大学的商学院，内容和技术开发团队来自欧洲，所以在技术和内容上有壁垒”。

二来他重视数据。“至少企业现金流需要是正的，有自造血能力。”在他的理念中，投资创业者是为了让其拿钱扩大规模，而并非烧钱抢市场、吸引客户。“正常的企业应该是我们不给钱也能自己存活，虽然规模可能比较小，但融资后便可以实现从1到100的复制。”

此外，他对财务数据的审核格外严格。这源自他此前所栽的大跟头，从事美元投资期间，他曾因项目本身的财务数据作假而血本无归。“当时我们的功力太浅，尽调做得也不全面。又碰到了个高手，那个创始人以前是做会计事务所的，帐做得特别好，甚至技术也是编的。”

所以，吸取教训之后，为了提升“内功”，迟景朝要求团队成员每人每年至少看300个项目，每季度写作一份行业报告。“投资人就像医生，看的案例多了，功力自然不一样。”

40个项目零死亡，甚至还有投出了类似于专注户外广告的“大象广告”、大数据营销服务商“灵思云途”等项目。天鹰资本两年来的成绩，证明了众人提高眼力的努力没有白费。只是出手的多了，他心里又有些不甘心。

迟景朝明白，布局了四个行业意味着多元，也同样意味着每个行业都难以深入。可作为一个新兴的投资机构，想闯出些名堂来，天鹰资本也要寻求差异化的竞争路径。

专注智能制造

“文娱领域？不行，已经有大型投资机构布局了；消费升级？好像也有大玩家了……”迟景朝和同事们把众多细分领域挨个分析了一遍，最终发现智能制造领域或许是一个机会。

智能制造也可称之为工业4.0，“工业4.0的核心就是智能制造，是在于用信息化、智能化驱动生产”。工业4.0这个由德国提出的概念，在2015年5月国务院印发《中国制造2025》的通知后被国人所熟知。

眼看国家政策对智能制造的重视，从去年下半年开始，迟景朝便有意识地将目光投向该领域。在研究行业与政策期间，在一位顾问的建议下，他前往位于青岛的红领集团学习考察。

在这家经营生产高档西服、休闲服的企业中，他真正体会到了智能生产带给制作产业带来的改变。“特别震撼，人家的制衣工厂根本就不是人们印象中的那样，非常的现代化，在流水线作业的情况下还能生产出个性化定制产品。”

原来，红领集团通过自研发的C2M (由消费者驱动工厂自动完成交易)定制系统，用户在3D呈像测量身材尺码后，可使用手机App输入数据，然后自行选择平台服装款式下单，定制服装将在约一周后寄至消费者手中。

简单接触后，回到北京的迟景朝一边使用App给自己订了套西装，一边派出尽调团队赶赴红领。不到一星期时间，根据成员的反馈，他了解到该公司的财务数据与增长速度都非常令人满意，而定制的西服也在这时寄来了。

“900多元买的，觉得穿着很合适挺舒服。”不再犹豫，他立刻同红领集团协商投资事宜。虽然当时对方并无融资意愿，但迟景朝不想错过这个智能生产领域的标志性企业。最终，在多次交流后，天鹰资本对红领注入新一轮融资。

在此之后，迟景朝和团队开始重点搜寻该领域的项目，例如今年年初所投的小狗电器。他和该公司的创始人檀冲虽说均是长江商学院的校友，但接触并不多，经朋友介绍小狗电器，迟景朝这才和对方有了几次详谈。

这是他所看好的那一类团队：创始人有十余年家电行业经验，团队又有新技术开发能力。而迟景朝也颇为欣赏檀冲的为人：严谨、务实。

第一次上门拜访时，迟景朝就被小狗电器的办公环境惊到了。“也是一两百人的规模了，但他们的办公室甚至都有些简陋。”而在听过檀冲对财务状况的介绍后，迟景朝立即明白这是位对成本把握很到位的创始人，“有钱使在刀刃上，他就把钱多用在了产品、市场和团队上”。

就这样，大约3次交流，不到两个星期时间，迟景朝便决定投资小狗电器。接下来，快用云通讯、大数据咨询营销服务公司“大公智慧”……他不断布局着智能制造领域的生态产业链。

今年，迟景朝判断智能制造将为制造业发展趋势，并决定将天鹰资本方向聚焦于此。“只专注这个领域，把它做深。”

截至目前，天鹰资本所投40个项目中已有10个进入Pre-IPO阶段，包括红领集团、小狗电器、寰慧科技等。“明年会是收获的一年。”他这样说道。

/The End/

编辑   赵芳馨  校对 冯 超

【铅笔道投资人专访】是铅笔道发起的一档采访一线投资机构合伙人的栏目，通过与一线大咖的深度交流，将他们最新的关注方向、投资策略、行业见解传达给创业者。

如果您符合以下条件：1、国内排名前100名的投资机构的创始合伙人或者管理合伙人（每个机构限一人，合伙人级别以上）；2、有3~5个代表性的投资案例；3、在某一领域有多年研究和见解。来联系我吧，邮箱（xueting@pencilnews.cn）、微信（shoujiyezi5415）。

如需转载文章请联系铅笔道微信客服号：铅笔道大芯芯（微信id：qianbidao2017）获取授权资质，否则我们将依法追究相关责任。